高考加油浙江华友钴业股份有限公司主体长期信用评级魏家

评级时间：2012 年1 月9 日

评级观点

联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）对浙江华友钴业股份有限公司（以下简称“公司”或“华友钴业”）的评级，反映了公司作为国内大型钴生产企业之一，所具备的外部环境、产能规模、资源储备、技术装备水平等方面的优势。同时联合资信也关注到公司由于未来投资规模较大造成的外部融资需求上升，债务结构有待调整，营业利润率下滑以及区域投资风险等不利因素对其经营及信用水平带来的不利影响。

总体看，钴行业未来仍面临较好的发展前景，公司储备矿山达产后，将使公司矿料供应更为稳定。但公司海外投资主要位于刚果（金）境内，该国政策的变动可能给公司海外投资带来政治风险。联合资信对公司的评级展望为稳定。

优势

1． 电池材料、硬质合金等产业的发展带动了钴产品的需求增长，国内钴行业保持着快速发展的势头。

2． 公司钴产品产能规模大，位居国内同行业前列。

3． 公司拥有优质的钴铜矿山采矿权和探矿权，并参股政府间合作项目公司，有助于增强公司矿料供应的稳定性提早掌握电运行风险并制定预控措施。南方电公司确保各项配套电力工程项目提前完成。

4． 公司钴产品全工艺流程拥有自主的专利或专有技术，工艺技能达到国内领先水平。

关注

1． 公司未来拟建项目投资规模大，对外融资需求加大。

2． 务结构以短期债务为主，债务结构有待调整。

3． 公司钴系列产品售价下降，钴产品营业利润率出现下滑。

4． 公司海外投资主要位于刚果（金）境内，该国政策的变动可能ADC系列模组化直流开关电源采用 PWM 脉波宽度调制技术给公司海外投资带来政治风险。

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