高考加油电力电价上调幅度略超预期魏家

电力：电价上调幅度略超预期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

据媒体报道，昨日收盘之后，发改人体受寒冷刺激后导致交感神经兴奋委将工业零售电价每兆瓦时上调 0元，居民用户的电价保持不变。把居民每个月的用电分成三档，第一档电量按照覆盖80%居民的用电量来确定。从今日起，火电厂上电价每兆瓦上调26元(平均上调6.5%)。考虑到合同煤谈判越来越近，发改委要求2012年合同电煤价格上涨幅度不得超过5%，秦皇岛发热量5,500大卡的市场煤价格不得超过800人民币/吨。

此次火电上电价的上调略超出我们在2011年11月2 日做出的上调5%的预期。自我们在10月26日发布最新一期报告以来，独立发电企业因电价上涨的预期股价大幅上扬。由于这个消息已经公布，对于敏感性较高的个股来说，此轮电价上涨正面影响温和，因此股价进一步上涨的空间有限，例如华能国际(人民币4.84;港币 .95,持有)和华电国际(人民币 .08;港币1.41,未有评级)。

我们认为电煤限价对于独立发电企业来说不会是重要的股价上涨催化剂。这只会促进对电煤价格高度敏感的个股上涨。此项举措只是发改委在年末干预煤炭市场的正常措施。去年，发改委将主要合同煤价格限定在每吨520人民币。今年主要合同煤完成率低至 0%。由于合同煤和市场煤价格之间的巨大差距(高达每吨 00元)，煤炭市场或许会通过降低完成率或发热量来达到限价。动力煤现货市场价格干预的成效依然要看市场力量能否遵循这一人为的价格指导。虽然周价格下跌，但是渤海地区的动力煤价格每吨依然比发改委的限价800元高50元。