高考加油医疗保健新的景气周期启幕荐4股魏家

医疗保健：新的景气周期启幕 荐4股 -17 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点医药行业正在进入一个新的景气周期2017年一季度，新版医保目录出台，新增品种数量超预期。福建医保支付标准出台，支付标准和药价谈判有可能逐步代替招标成为药价的主导性因素。这会带来用药选择的巨大变化，从而使临床价值高的品种更容易获得主动选择，也会深刻影响行业格局。

预计2017年医药行业收入增速和利润增速继续回升2016年月，医药制造业实现累计销售收入28062.90亿元，累计利润总额 002.90亿元，两者增速分别为9.70%和1 .90%。参考《医药工业发展规划指南》对整个医药工业制订的10%的年均增速目标，2017年医药行业的收入增长或能回升至11%以上、利润增速能回升至14%以上。

医药板块今年以来表现同步于沪深 00指数截至 月1 日，2017年年初至今区间统计，医药指数上涨0.68%，跑输沪深 00指他与球迷开心合影 本报 郑家雄 摄数2.87个百分点；以一个月区间统计，医药指数上涨1.77%，跑赢沪深 00指数1.14个百分点。医药指数总体表现同步于大盘，与医药行业为非周期性行业，而近期市场风格偏向于周期性行业有关。目前医药板块绝对估值和估值溢价率均处于历史中低位水平。

投资建议维持医药板块“增持”评级我们维持医药板块在2017年“增持”的评级，从长期看，医药经济增长的基本面没变，到2020年持续保持百分之十以上年均增速的医药行业依然受到投资者青睐。我们建议从两个思路来下令立即停产考虑春季的投资主线：1）成长主线：重点考虑业绩增长和估值合理两个因素，例如受益于医保目录调整及医保支付标准新政，产品进入到临床路径、各类诊疗指南，同时竞争格局好，销售能力强的公司；产品具有稀缺性和需求刚性，价格压力可以向下游传导或者具有提价预期的公司；2）改革主线：地方医药国企改革的龙头品种。