交通运输关注受政策支持的物流行业源泉

张小姐买来好几瓶眼药水点滴交通运输：关注受政策支持的物流行业 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

机场航空受春节因素扰动，12月机场航空业增速有所下滑，民航业运输总周转量同比增长4%，增速环比回落 .48个百分点。客座率水平下降到78.6%的年内最低点，考虑到燃油附加的因素，票价水平也基本为年内最低，经济回落对航空业的影响有所体现。

公路铁路2011年，高铁和城际的陆续开通，使得铁路行业在短途的竞争力大幅提升，表现在我国铁路旅客发送量同比增长11.11%，较去年同期增加1.16个百分点，大幅超过旅客周转量的增速；而公路行业与之恰好相反。目前铁路行业固定投资增速大幅下滑，这将影响到高铁的通车时间，对大秦铁路产能的释放会产生微小的影响。

投资建议在大盘反弹的带动下，1月10号至今，交运行业上涨7.17%，跑赢大盘1.0 个百分点。子行业来看，港口航运和物流两个行业跑赢了行业指数，其中航运和物流业分别上涨17.19%和17.56%，是涨幅最好的两个三级子行业。两个行业均是弹性较好的子行业，与本轮反弹的思路契合，此外航运业主要受益于节后货量的恢复以及集运涨价预期，而物流行业则是国家支持的行业。

目前上证指数已从最低的21 2点反弹到接近2400点，期待中的利好已有部分兑现，展望 月份，我们认为大盘将在等待经济数据和年季报的过程中继续震荡。投资方面，我们建议关注业绩优估值低，且在此轮反弹中涨幅较小的铁路公路行业，以及受益于政策支持的物流行业。股票池方面，我们剔除与钢铁行业相关的中储股份，加入广深铁路和怡亚通。