高考加油交通运输航运港口2010年投资策略油轮相魏家

交通运输：航运港口2010年投资策略 油轮相对乐观 港口存结构性机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资摘要：

干散货航运：BDI与美元的负相关的并成为了其中的一员 除非战争已经结束表象或将大幅淡化。由于未来两到三年干散货航运市场持续的供大于求状况，BDI与美元的负相关的表象或将大幅降低，航运服务资源品属性将主导航运价格水平，直至需求逐渐增长以修复供给端大量订单带来的失衡。预计2010年BDI均值介于 000点至 500点，2010年干散货运输公司的投资机会将更多的是交易性机会，下一轮繁荣或将出现在2012年后。

集装箱航运：运力过剩严重，2010年以季节 易机会。2010年全球集装箱运输量增速约为4.5%，未来交付运力压力较大，2010年运力增长约11%。大量闲置运力以及巨量造船订单的存在，无时不对集装箱运价形成压抑。集装箱船业务的振兴至少需要4至5年以上，2010年集装箱航运以季节 易机会为主。

油轮运输：供需矛盾最为缓和，明年运价有望稳步回升。预计2010年全球油轮运输需求增长约 %。未来两年运力将集中交付期，新船下水压力同样较大，2010年单壳船集中退出高峰使得供给增速的放缓将利好整个市场，预期2010年运力增长约 %左右。随着未来石油运输需求的增长预期，明年油轮运价有望摆脱今年的低迷，投资前景相对乐观。

港口：外贸复苏驱动吞吐量步入上升周期，关注港口结构性机会。09年内需因素有力地提升了港口景气度，北方港口整体好于南方港口，外贸集装箱港口受影响明显。预计2010年我国集装箱吞吐量同比增长约14%，铁矿石、煤炭以及其他内贸货物周转形势仍将维持稳健增长。建议关注集装箱受益于外贸复苏、装卸费率提升及港口整合的结构性投资机会。