行业高华证券尽管近期数据疲软但资本支出前景仍

高华证券：尽管近期数据疲软 但资本支出前景仍然光明 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2013年截至目前的资本支出数据喜忧参半。一季度商业固定投资仅增长2.1%，核心资本品发货量和商业调查公布的资本支出计划近期止步不前。

但投资增长的基本推动力仍然强劲。以历史标准衡量，利随着众多团购站的合并重组润率维持高位、投资起点仍然较低在许多国家，而另外一个关键指标——美联储的高级信贷员意见调查(SLOOS)——在二季度大幅走强，显示小企业及大中型企业的借贷标准迅速放松。

我们将这些因素计入一个预测未来年投资增速的模型。我们的模型显示投资将强劲增长%左右，符合我们的当前预测。

2013年截至目前的资本支出数据喜忧参半。一季度商业固定投资仅增长2.1%，设备软件和厂房投资均令人失望。核心资本品发货量和资本开支计划近期也止步不前。图表1显示出资本品发货量的季环比增速以及五项主要商业调查（全国独立企业联合会调查以及美联储费城、纽约、里士满、堪萨斯联储行调查）有关未来6个月资本开支计划的第一主成分分析。今年以上数据表现均令人失望。今天的日评解释了尽管近期数据疲软，但我们仍预计资本支出将保持强劲的原因。