金融短期利率波动幅度加大鼓励

金融：短期利率波动幅度加大 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议：上周公布的宏观经济数据偏负面。国库现金招标利率仍维持在 .7%，存款仍相对稀缺。国债招投标利率看长端和超长端的需求仍偏弱。虽然利率大幅下行，但是未来2- 个月内仍面临较大的地方债供给压力。不排除央行大量投放MFL和降准的可能。我们维持此前预计未来在资管新规细则落地后融资环境或有改善的预期，以及短期经济周期的演进和宏观政策的相机调整，利率下行预期将得到强化，明显债性特点的银行投资机会将显现。继续推荐国有大行和零售业务占比高的股份行。

市场表现：上周沪深 00指数下跌5.15%，银行指数（中信一级）下跌4.01%，板块跑赢大盘1.14个百分点，在29个一级行业中位居第9位。年初至今，银行板块整体下跌11. 2%，跑赢沪深 00指数19.88%的跌幅8.56个百分点，在29个一级行业中位居第4位。个股方面，26家上市公司全部负收益。

流动性和市场利率：上周央行累计净投放1 00亿元。本周（8月6日至8月10日）央行公开市场有1 00亿元逆回购到期，周四和周五分别到期400亿元和900亿元。利率开始上行。

在他们上山进行入户测量的时候行业和公司要闻：

行业要闻：7月份社会融资规模增量为1.04万亿元，比上年同期少1242亿元。7月新增人民币贷款1.45万亿元。

M2同比增长8.5%。自2018年7月起，完善社会融资规模统计方法，将“存款类金融机构资产支持证券”和“贷款核销”纳入到社会融资规模统计，在“其他融资”项下反应。

公司要闻：招商银行：经中国银行保险监督管理委员会和中国人民银行批准，招商银行股份有限公司于2018年8月17日在全国银行间债券市场发行金融债券人民币 00亿元，全部为 年期固定利率债券，票面利率为 .95%。

风险提示：行业监管超预期；市场下跌出现系统性风险