交通运输维持交运中性评级组合维持低位配置了

交通运输：维持交运中性评级 组合维持低位配置 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

交通运输行业市场表现10月22日-10月26日一周，交通运输行业指数下跌1.27个百分点，表现强于HS 002. 5个百分点；在8个子行业中，一周内表现最好的板块为航空运输，一周上涨2.70%，跑赢大盘6. 个百分点，一周表现最差为物流，一周下跌4.4%，跑输大盘0.77个百分点。

组合选取及表现上周组合一周权益收益- .16%，强于大盘0.46个百分点；组合一周整体资产收益-1.67%，组合中一周表现最好的是上海机场，一周下跌1.52%，表现最差的是五洲交通，一周下跌4.64%。由2月17日基期计算，不计冲击成本，投资组合计权益投资收益-18.14%，整体资产累计收益为-10. 8%。

产生的电磁干扰会影响飞行安全。事实上 行业运行状况最新数据显示，航运方面，干散货运输BDI运价指数10..26一周呈震荡上行态势，由上周末的1010点上升至1049点，涨幅为 .86%，其中BCI继续上扬，一周涨幅为10.46%，BPI和BSI均呈回落态势，一周跌幅分别为8.5 %和4.51%；集装箱运价指数一周持续下跌，10月26日，中国出口集装箱运价指数收于1166点，较前一周下跌12点，跌幅1.02%；油运方面，截至10月26日，油轮原油运价指数BDTI收于678点，一周小幅上行2点，涨幅为0. %；成品油运价指数BCTI收于658点，小幅上扬 点，涨幅0.46%。

行业时事动态全国铁路基建投资计划经过历次调整，由年初计划的4060亿元调升至10月的6 00亿元，其中新开工项目从年初的9个增加至19个。

11月1日起，马士基、赫伯罗特海运和达飞轮船将在亚欧航线实行每箱提价500美元，同时将消减运力 万标箱。

行业观点及投资建议本周BDI上涨速度放缓，主要受BPI和BSI指数下降影响；我们认为本月BCI大幅上涨主要由于国内铁矿石短期需求增加所致，第4季度由于国内固定资产投资力度加大带来铁矿石需求增加，一定程度改善干散货运输需求，但改善力度有限，对BDI上涨幅度有限，对业绩改善状况有限；4季度陆路运输和物流的需求面相对2、 季度有所改善，但相关运价指数上行压力依然存在，我们维持对交通运输行业的总体“中性”评级，我们暂时维持此前的组合低位配置，组合设置也暂不调整。

风险提示系统性风险；我国经济增速放缓，大物流需求低于预期；铁道部改革力度与时点低于预期；结构性减税力度低于预期，物流业获得实质利好有限。