乐视入股TCL开放模式下的入口重估新时代

市场什么的都是浮云，资本才是决定命运的那只手。12月11日晚上，TCL和乐视双双发布公告，宣布乐视通过控股子公司乐视致新入股TCL多媒体，以22.68亿港元持股后者20%股份，成为TCL多媒体第二大股东。TCL多媒体此前股价4港币左右，乐视此次认购每股作价6.5港币，溢价50%，一向钱紧的乐视这次出手倒挺大方。

12月14日，TCL董事长李东生和乐视董事长贾跃亭在深圳握手言欢。李东生说： 我一直在找一种方式加速推进TCL转型。 过去一年里，TCL一直在向互联转型，从产品中心转向用户中心。显然，李老板对转型速度并不满意。当机体过于庞大、难以克服自身惯性时，引入外界刺激是个好办法，乐视就是那条鲶鱼。

从对立走向合作，这是李老板的高明之处。未来彩电业的竞争一定是生态竞争，单打独斗已经OUT于时代。其实除了TCL之外，所有彩电厂商都接到了乐视的接洽要求，就连卖空调的乐视都找了，但最终答应贾跃亭的只有李东生。因为李老板想开了： 我们和乐视有共识，与其做竞争对手不如做合作伙伴。

2015年TCL年轻一代管理层相继出走，韩青、郝义、王激扬纷纷离开，转型关键期却面临无人可用的尴尬。房山区20家页岩砖厂被关停的命运就这样定格了。李东生在此时引入乐视，以退为进。反正第一大股东的位置稳固，谁来做收益都是李老板的，这不是产业思维，这是资本思维的高明之处。

未来两年将是彩电圈决定命运的关键期，战略结盟将使双方的推进速度指数级提升。但仅有业务层面的合作很难走下去，过去的经验已经无数次证明了这一点，必须以资本为纽带深度捆绑。

不管结果如何，TCL和乐视的合作打破了思维定势，这就是进步。乐视能从电视做到，华为即将从做到电视，彩电企业几十年原地踏步，不肯付出试错成本，以至于错失良机。李东生自己也承认，TCL早在2000年就开始酝酿互联电视，结果却是起了大早赶了晚集，坐等乐视做大。

一旦开放成为行业常态，更大的入口肯定会创造更多机会，会有更多玩家进场，大屏上的乔布斯也不一定就是贾跃亭。

重估入口价值

过去几年里资本市场对内容和硬件的估值一个天上一个地下，很多人不服气。TCL多媒体市值90亿港币，2015年国内市场电视销量800万台，乐视今年彩电销量 00万台，乐视市值已过千亿。两家企业的市场地位和估值完全倒挂。

这次乐视溢价50%，砸18亿入股TCL多媒体，至少证明了电视机作为入口依然有价值，内容再牛B也需要终端引流。彩电企业千万级的销量和用户数终于得到了合理估值。

过去资本市场总觉得彩电企业不懂互联，不会经营用户，入口价值大打折扣。TCL、海信、长虹明明既有电视又有，此次调整电力价格涉及全国各区域电多年来却始终没做起来，让乐视靠着内容生态在短时间内成了气候。

可一旦开放，情况将完全不同。通过与用户运营企业的合作，彩电企业将重新获得议价能力。以海信和创维的销量地位，如果肯开放，别说华为了，和BAT合作也不是没有可能。既然自己搞不好，为什么不让别人来搞？