高考加油交通运输马航事件敲响航空产业链警钟荐2股魏家

交通运输：马航事件敲响航空产业链警钟 荐2股 -10 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、事件概述马航MH- 70航班于 月8日凌晨2点40分与苏邦空中交通管制台失去联系，截至报告撰写时仍未有新的进展。

二、分析与判断波音连发事故，相关产业链存在风险继去年韩亚航空波音机尾折断事件之后，马航再出现航空事故。目前事故原因尚不明确，但波音产业链将受到利空影响。201 年7月6日，韩亚航空214号班机在旧金山国际机场着陆时坠毁，出事时机尾折断，碳纤维行业个股受到事件性利空影响，至今未出现明显的利空出尽迹象。我们认为，在未确定具体空难具体原因之前，航空制造产业链（尤其是波音产业链）的相关公司将出现继续回调风险。

波音系飞机若停飞检查，将对航空公司造成负面影响波音是波音777系列中第一个机型。200型到现在使用时间达到将近20年左右，和竞争对手空壳A 40的4发动机相比，双发动机更省油。目前波音777在中国一共有116架，其中中国航空公司运营波音777最多，其次是南方航空。受到连续空难的影响，机型可能会出现较大范围食用富含这两种维生素的食物的停飞检查，乘客由于恐惧心理也会避免乘坐该机型，这会对航空公司品牌和利润造成负面影响。

政策利空来袭，长期风险累积从201 年开始，民航业政策出现较大幅度的变化。鼓励民营资本进入机务维修、基础设施，民航运营，增加14.06.03了潜在竞争对手；低空开发、简化通航飞机审批流程，加快了高净值客户的流失；近日，民航局又下发了《关于促进低成本航空发展的指导意见》，从政策层面，进一步拉低了民航业未来的行业利润率。我们认为，民航业的现状是“屋漏偏逢连夜雨”，经济回稳、行业政策、反三公、高铁及空难等利空接踵而至，短期长期利空累积，板块将进一步下行。

三、盈利预测与投资建议民航是全球利润率最低的行业之一。一方面，国家在保障民生的背景下，持续出台降低流通成本的政策，“票价”将长期向下。另一方面，航空煤油的价格高于全球平均水平。我们认为，民航业不具备长期投资价值，更多的是体现的交易性机会。从产业链核心价值的角度，航空器维护维修、飞行员培训、通航及无人机等领域存在长期投资价值，建议关注海特高新、中信海直等公司，详情见《通用航空深度研究开篇：基础低、需求大、政策打开一片天》。

四、风险提示：

大盘及事件性影响加大。