行业有色金属电解铝供给侧改革热度不减荐4股

[摘要]

投资要点小金属：供给缺口推动钴价格中枢上移，稀土打黑常态化推升价格。

在中长期供需格局改善的基础上，钴市场供给端集中度比较高，控价能力强，在供给缺口的持续存在下，钴的价格中枢上移的概率增加，建议关注相关标的：华友钴业、洛阳钼业、格林美。目前稀土打黑已经常态化，不按国家指令性计划，违法违规开采、冶炼的“黑”稀土产品将逐步退出市场。摒弃恶性竞争的市场后，稀土价格将逐步回归合理，价格中枢上移是趋势。

基本金属：铝：电解铝供给侧改革过程中产能逐渐出清，采暖季限产再加码。整个电解铝供给侧改革力度不减，参考钢铁行业的供给侧改革产能出清后整个行业的利润水平迅速提升的先例，电解铝供给侧改革或将为行业的持续低迷迎来转机，加上采暖季环保限产 0%的政策执行力度的逐渐清晰化，环保限产可能性的提升，给予了铝价的上行很大的支撑。建议关注电解铝供给侧改革中的受益标的：

中国铝业、云铝股份。铅锌：全球市场库存持续降低，环保趋严叠加安全生产，价格易涨难跌。2017年8月，全球的铅锌库存持续7月的下跌态势，SHFE铝价从2 ,160元/吨上涨至25,645元/吨，上涨幅度达10.7 %。在当前时点下，环保趋严叠加安全生产因素，铅锌价格易涨难跌。

风险提示：供给收缩不及预期，新能源产业链发展不及预期。