行业金融业绩可期荐4股

金融：业绩可期 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、上周行情回顾。(1)银行板块获得绝对收益：上周银行板块指数涨1%，上证指数涨2.2%，板块获得绝对收益。(2)上周，大部分银行股上涨，招行涨幅最大，上涨6%，中行银行跌幅最大，下跌1%。招行连续两周获得近11%的相对收益，主要原因是招行提前在境外布局综合化,整合招银国际,同时员工持股计划推进进程也在加快。（ ）上周,银行股上涨为主的原因：中报临近；稳增长号角再次吹响，国开行和农商行将向邮储定向发行 000亿专项基建金融债；互联金融加强监管，减少其对银行的冲击。

2、华夏银行。（1）副行长黄金老辞职，本年先后有2位副行长离职；（2）同时，上周五，公布中报：增速放缓，收益结构改善、不良和逾期增长明显。上半年净利润92.6 亿，同比增7%，净息差2.6 %，同去年同期；中收占比提高到21%，改善非常明显；不良率1. 5%，关注类贷款率4. %，这两项相加接近5.65%，高于病原的毒力常发生变异行业5%的均值；逾期贷款率4.71%，较上年末提高2. %，逾期贷款达到476亿元，较去年年末翻番，逾期贷款增幅高于南京。

华夏银行风险暴露相对充分。

、上市银行层面（1）中信银行：修改向中国烟草定向增发的发行价格，按照14年年末BVPS5.55元/股价格定增，发行规模下调到21.47亿股，融资规模保持在119亿元，预计本年完成定增，这将充分提高中信银行的资本充足率。

4、行业面：配资业务重启，资管对业绩贡献可持续。（1）之前，媒体报道，监管层在调研银行参与二级资本就算你要撤掉链接市场的风险程度。（2）本周二，有消息称光大银行重启二级市场配资业务。（ ）这也在暗示银行参与二级资本市场风险仍在可控的范围内，银行资金对接二级市场的参与度将提高。（4）我们认为：其一、配资业务是银行混业经营的预路演，救市政策将使混业时间表提前；其二、市场担忧：银行配资业务对净利润的贡献不可持续。而今，配资业务的恢复将有助于消除市场的这种担忧。其三、资产管理业务领先银行受益将更加明显。比如：招行、浦发、光大。

5、宏观面：（1）7月，通胀率1.6%，环比提高0.2%；进出口都在下降，进口降幅更加明显，贸易顺差提高到1.87万亿。(2)通缩预期慢慢化解；净出口在改善中，稳增长将成为政策主要的基调。( )同时，保持人民币汇率的稳定也是必须的，防止汇率风险再次向股票价格风险的传染。(4)稳增长既能高效救市，又能保持汇率稳定，妥善化解汇率风险。

6、下周需重点关注事情。(1)银监会关于互联借贷的相关政策监管文件有可能在近期出台。（2）财政部关于金融机构员工持股计划方面文件出台。（ ）《商业银行法》关于银行综合化经营的相关政策规定。（4）光大银行关于资产管理子公司方面的最新动态。