2017年铁矿石走势牵动着钢铁行业的神经

　　春节假期过后，在经历了首个交易日的大幅下跌之后，黑色系商品期货再度发力大涨，不仅收复失地，且一路高歌猛进连破前高。铁矿石领涨产业链，创下2014年7月以来的新高。

　　价格由2月6日的78.08美元/吨涨至2月14日的90.20美元/吨。

　　铁矿石市场的风吹草动总是牵动着钢铁行业的每一根神经。因此，面对着铁矿石价格现阶段不断飙升的趋势，各个权威机构却给出了不同的预测。

　　《矿业汇》带你看2017年铁矿石价格走势：

　　第一类：乐观估计型，看涨铁矿石

　　这一类型最典型的代表当属全球第二大矿业公司——力拓。

　　该公司首席财务官克里斯。林奇表示，由于中国经济依然保持强势，高品位的矿石需求总体应能得到保证，因此铁矿石价格不会出现大幅下跌的局面。力拓在制定政策时不会把铁矿石大幅下跌作为假设条件。

　　根据数据显示，去年中国进口铁矿石逾10亿吨，创下纪录高位。因此，2016年，铁矿石生产经营创收占比整个力拓营收的60%左右！

　　但是，上周中国的铁矿石库存增长2.8%，至创纪录高位1.27亿吨。为什么在铁矿石库存高企的情况下，力拓依然不认为在新的一年里，铁矿石会出现供过于求的局面？

　　力拓这么想也不是没有原因来由的，支撑铁矿石价格上涨主要有以下几个因素：1、对下游需求的乐观估计

　　铁矿石价格上涨的最大推动力，在于对未来需求好转的预期仍然存在，且现阶段无法证伪。

　　需求好转来自两方面，一是春季需求的季节性回升，二是全国各地乃至全球范围内的基建加码。

　　根据各地的政府工作报告，多个省份将2017年的投资目标设定在高位。

　　此外，新疆在近期的2017年《政府工作报告》中提出，将加快交通基础设施建设，力争完成公路建设投资2000亿元、铁路建设投资 47亿元、机场建设投资14 .5亿元。

　　据此推算，新疆的基建投资可以带动1200万吨左右的钢材需求，即近2000万吨的铁矿石需求。因此认为，现阶段需求好转的预期难以证伪，在此背景下，铁矿石期价易涨难跌。

　　2、钢厂利润形成支撑

　　在终端下游需求好转的预期中，钢材的涨幅反而不及铁矿石，原因在于：一是铁矿石品种货值低、弹性大，涨跌都更为明显；二是钢厂利润处于高位，带来了高炉复产预期，也使得铁矿石涨幅大于钢材。

　　目前钢厂利润非常好，螺纹钢现货利润在200— 00元/吨，热轧卷板利润更为丰厚，在500—600元/吨，在丰厚的利润刺激下，前期因为环保因素，或是冬季正常检修的高炉，都有强烈的复产预期，并且复产已经在进行当中。

　　对中频炉按一刀切的方式去产能，会减少11万吨的日均产量。要想填补这些产量，高炉开工率需从目前的72%提高到80%，而这一开工率，在2016年也维持过较长时间。

　　全国高炉开工率已经从1月初的72.24%上升到近期的74.86%，并且仍有进一步上行的动力。在高炉复产的刺激下，铁矿石预计仍将领涨黑色系品种。

　　、钢厂补库需求托底

　　此外，钢厂原料库存周期的变动，也给予铁矿石价格支撑。在经历了2016年的盈利回升后，现阶段钢厂利润情况良好，倾向于增加原料库存以锁定已有的利润水平。

　　大中型钢厂铁矿石可用天数已经从2016年9月的19天左右，上升到春节前的 5天，目前维持在 0天左右的水平，明显高于2016年全年平均值2 天。

　　预计在目前的利润水平下，钢厂在原料端暂时不会出现去库存动作，补库需求会持续托底铁矿石价格。

　　综上所述，在钢材需求乐观预期主导下，叠加钢厂利润好转带来的复产和补库，铁矿石价格预计仍将维持强势。

　　第二类：保守估计型，先涨后降

　　花旗集团在发布报告中称，该行上调了2017年上半年铁矿石的均价预估，同时维持第四季度预估不变。不过，该行预计铁矿石价格将在下半年“大幅向下回调”。

　　花旗对2017年一季度的铁矿石预估从每吨60美元上调至77美元，二季度从每吨57美元上调至70美元，但四季度维持在每吨5 美元不变。

　　究其原因，花旗指出，近期铁矿石价格上涨，主要是受中国高品级铁矿石供应短缺和海运市场因素的支撑。同时，因巴西、澳大利亚的高品级供应会增多，中国矿商也可能增产，在靠向年底时，铁矿石料将下跌。

　　无独有偶，本月早些时候，澳大利亚政府也表示，大宗商品价格的反弹势将于2017年见顶。

　　澳大利亚工业、创新与科学部在季度报告中称，随着低成本供应增加以及需求前景变得更加低迷，未来两年铁矿石价格将大幅下跌，远低于当前水准。

　　报告显示，澳大利亚工业部预计2017年铁矿石均价为每吨51.60美元，2018年为46.70美元。目前铁矿石价格是一年前的两倍。该部此前预计2016年均价为44.10美元。

　　因此认为，在乐观预期的支撑下，预计在6月之前黑色系品种仍可维持强势，但需要注意风险因素的累积。

　　第三类：悲观估计型，预测走低

　　中信股份近日公布，鉴于市场调低铁矿石远期价格的预测，公司就中澳铁矿项目作出减值拨备，金额预计介乎8亿至10亿美元（折合约62.4亿至78亿港元），预料将影响公司2016年盈利。中信自投资澳洲铁矿石后，对公司带来沉重的打击，历时逾十年。

　　由“红色资本家”荣智健领导的中信泰富（中信股份前身），于2006年买入位于西澳洲的中澳铁矿，但项目发展一波三折，更将公司推入“澳元危机”，因没有适时向股东披露事件，导致荣智健于2009年引咎辞去主席一职。

　　中信股份刊发的通告表示，对中澳铁矿项目的价值进行评估，所依据的一个重要指标是市场对铁矿石价格的预测。

　　公司指出，尽管最近铁矿石的现货价格有所上扬，但独立机构均调低了远期预测价格，因此公司会在2016年的会计账上，对中澳铁矿项目作出减值拨备，金额预计在8亿至10亿美元之间。

　　随着近年中国推行供给侧改革以降低产能过剩，铁矿石价格持续上扬。但分析对铁矿石价格前景不感乐观，澳洲工业、创新与科学部（DIIS）日前公布最新的《资源与能源季度报告》，预测2018年铁矿石价格将暴跌至每吨46.7美元。

　　至于今后铁矿石的具体走势如何，便是仁者见仁，智者见智的事情了，但依然对铁矿石的远期价格并不看好，现在的走高，只是一个假象，矿业人万不可高兴的太早！（来源：中国石油和化工）

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