钢铁铁网新材照旧是最佳选择荐4股公开

钢铁：铁新材依旧是最好选择 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要结论：

钢铁交出史上最差季报，盈利在40个工业领域中垫底。28家A股钢铁上市公司2015年Q1亏损17亿元、Q2亏损28亿元、Q 亏损158亿元，全国大中型钢企主业Q1-Q 分别亏损110亿元、106亿元和 6亿元，其中Q 亏损中有69亿元为汇兑损失。Q 重点企业折合吨钢主业亏损212元，亏损额直逼折旧，这是历史上最差的季报。而纵观40家工业领域，钢铁的盈利是垫底的。

特钢和钢管盈利相对较好，西部和国有钢企盈利最弱。3季度，除西宁特钢外，所有的上市特钢企业均实现了盈利；所有的钢管上市公司也实现了盈利；其中特钢板块的盈利环比略降，钢管板块的盈利小幅走高。

25家普碳钢中，三季度亏损的达2 家，其中西部6家，占比26.1%；国企21家，占比91. %；亏损超过折旧的钢企达15家，合计钢产量1.51亿吨（2014年数据），占全国粗钢产量（8.22亿吨）比重为18.4%。

钢铁股3季度显著跑输大盘。三季度钢铁板块下跌46.7%，跑输沪深 00指数18. 个百分点，这是继一、二季度分别跑赢沪深 00指数10.8、18.4之后的回调。三季度股价表现强于沪深 00指数的钢铁股有韶钢松山、金洲管道、新钢股份、杭钢股分；表现偏弱的五只股票是：西宁特钢、新兴铸管、南钢股份、八一钢铁、河北钢铁，跌幅介于49%-56%。

美日经验显示工业化完成后10年内普碳钢股无大机会。日本的钢铁股在工业化完成（197 年之后）的10年内无大行情（阶段性跑赢指数50个百分点以上），26年内总体呈现超额负收益；美国钢铁股在工业化完成之后（197 年之后）的10年内也无大行情。

改革转型燃眉之急，继续坚定看好“铁新材”。普碳钢生产领域的萧条，一方面使得渠道崛起，有利于钢铁电商的发展；另一方面也使得企业更有动力向优势资源投入到新材料领域，再考虑到军工用钢的供求关系、以及欧美的发展经验，我们继续坚定看好“铁新材”，继续建议积极关注：欧浦智、上海钢联、常宝股分、抚顺特钢等。