公交商业地产或现泡沫很可能产生大批烂尾项目

环球金融中心的“套现”举动也引发了业内专家对商业地产投资出现泡沫的讨论。对比日本经济泡沫轨迹，可以看出森大厦的这一决策也表现出了对后市的担忧。

上世纪80年代后期，日本经济摆脱了“石油危机”的影响后，迅速回升，出现了明年1月提货3220元/吨历史上少有的繁荣期。日本中央为了刺激经济的持续发展，采取了宽松的金融政策，但这些资金基本上都流入房地产以及市场，致使房地产价格暴涨。日本国土厅公布的，1985年，东京的商业地价指数为120.1（1980年为100），到1988年就暴涨到了 4.2，在短短的 年间暴涨了近两倍， 1990年，东京都的地价就相当于美国全国的土地价格，制造了世界上空前的房地产泡沫。1991年，日本房地产泡沫破灭使日本经济10多年来一蹶不振。房地产价格的暴跌导致一些涉足房地产业较深的大、中、小企业纷纷倒闭。在日本的破产企业中，房地产商和建筑公司的比例最大，仅2000年，包括房地产商在内的建筑行业就有6000多家公司破产，占当年破产企业总数的 ．6%。2002年，日本有28家上市公司倒闭，其中有三分之一以上是房地产公司，创战后上市企业倒闭的最高纪录。

回看中国，面对二次调控引发的商业地产投资热，“投资商业地产的时期”，有学者曾指出，实际上眼下国内商业地产泡沫已较为严重，住宅类地产商带来巨额资本陆续进入商业地产行业，对于地产商而言，是企业在房地产领域发展的一种趋势。特别是对于上市公司而言，持有可持续经营的商用物业，对股价有着直接帮助。但也有市场专家担忧，开发商过多地涌入商业地产，容易出现大批“烂尾”现象。商业地产领域对开发商有着不同的要求。经营周期更长，要求也更高。开发商进入这一领域时，必须要考虑市场的消化能力，商业地产太过于集中，对项目未来的经营也有着较大的压力。

“毕竟商业地产不算硬需求，市场环境、国际国内经济形势就算再不好，住宅类产品在各个阶段总能找到与之相对应的需求所在，商业地产产品就不同，如果未来商业地产项目过于集中化，很可能产生大批的烂尾项目。”佑威房地产研究中心副主任陆骑麟说。

森大厦也许就是产生了这种担忧，才会出此“下策”。