地产销售新开工转负投资略回落公开

地产：销售新开工转负 投资略回落 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告关键点：

9月份全国商品房销售面积增速由正转负。

9月份房屋新开工面积增速由正转负。

9月份房地产投资同比略有回落。

保持领先大市-A评级。

报告摘要：

9月份全国商品房销售面积增速由正转负。当月为- .6%（上月为12.9%），下滑方向符合预期，但幅度超预期。我们跟踪的20个样本城市数据显示，9月份商品房成交量合计数环比下落，但同比正增长。国家统计局公布的9月份70个大中城市房价指数显示，房价环比上涨的势头延续8月份的趋弱势头，其中，较小城市组的房价表现弱于较大城市组。这些数据与9月份全国商品房销售同比明显下滑基本一致。

9月份房屋新开工面积增速由正转负。当月为-24%（上月为1 .9%）。该指标8月份曾结束了半年的负增长转为正增长，但9月份再现较大幅度的负增长，暗示开发商信心仍然不足。

9月份房地产投资同比略有回落。当月为14.2%(上月为17%）。地方政府土地供应正在逐渐放量，开发商拿地的积极性最近进一步提高，拿地增加对房地产投资可能构成一定支撑。但考虑到开发商对加大新开工的信心仍不坚定，我们对房地产投资近期的增长幅度仍不太乐观。

保持领先大市-A评级。推荐龙头公司。今年不同开发商在销售、融资、投资等方面的分化仍然明显；近期不同城市间市场热度的分化似乎在加大；我们预期未来数月时间内购房需求可能处于短时间波动状态。推荐实力雄厚、适应行业变化能力强、估值优势明显的龙头公司。

风险提示：市场利率居高不下。