幸福快乐商业零售管理层思路转变引领企业发展新格局依依不舍

商业零售：管理层思路转变争取登上更高的层次。引领企业发展新格局 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议我们预计2015年或将成为部分企业携优势线下“重资产”反攻线上的元年。长期来看，我们判断，只有具备以下全部或部分条件的企业将会在这场互联零售转型中脱颖而出。1）具备线下优势“重资产”；2）线下触角广，可实现深度渗透； ）公司执行力强/果断且战略思路清晰；4）公司组织架构、管理体系、人才引进实现深度变革；5）转型与已有资源结合紧密；我们认为，传统零售转型互联零售是一种管理层思路调整领先于战略制定，战略制定领先于战略落地，战略落地最后体现为财务业绩的过程，重点推荐管理层思路大幅调整的苏宁云商、中央商场、步步高。同时，我们也建议投资者关注前期涨幅较小，基本面较为稳健的企业，重点关注：大商股份。

市场表现上周齐鲁互联零售指数上涨7.2%，跑赢沪深 00指数5.2pct，跑输商贸零售（中信）指数0.8pct。

以中信 0个行业板块间相比，齐鲁互联零售指数表现靠前，而商贸零售（中信）指数表现排名第二。

A股涨幅前三为红旗连锁（+ %）、南京新百（+20%）、宏图高科（+20%），跌幅前三为生意宝（-8%）、快乐购（-6%）、康耐特（-2%）。

公司跟踪1、当当、苏宁秋季已至。而今夏持续的高温却仍为主角开启年中大促，意欲先京东抢占市场；2、苏宁旗下LAOX收购日本女鞋MODEETJACOMO，体现管理层思路转变； 、阿里巴巴1688推“实力商家”，提升平台品质；4、唯品会再遭美律所投诉，中概股背后或有做空利益链。

行业跟踪1、国务院推消费金融公司全国性试点，部分零售业上市公司已有布局。