行业金融新股发行节奏保持快速大券商竞争优势明

金融：新股发行节奏保持快速 大券商竞争优势明显 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

摘要上周两市大盘先抑后扬，以大阴线开始第12分钟，四连阳结束，沪指盘中创出阶段性反弹新高 247.71点，周线成功实现五连阳，创业板指数遭遇重挫，大跌5.11%，击穿2015年6月份开始的暴跌行情的底部，盘中最低跌至1641点，随后反弹也是无力。热点分化表现明显，权重股已由之前的金融、家电、食品饮料，转至煤炭、钢铁、房地产、有色金属等；题材股方面，除了石墨烯、锂电池、人工智能等有所表现之外，其余多数中小创出现大幅下跌，尤其是创业板的大幅下跌，之前深陷其中的各类资金纷纷兑现撤离。

虽然上半年股权融资规模有所下降，这主要是市场持续调整和市场监管政策调整所致，但是在加大直接融资比重的要求下，IPO募集资金规模呈现大幅增长的局面，同时，随着再融资政策的调整，增发募集资金规模明显减少，而可转换债券与可交换债券的募集资金出现明显增加。新股发行和企业债的发行，作为落实加大直接融资比重的重要方式，正成为券商投资银行业务的扩展方向，而投行业务收入的增加将有效对冲经纪业务收入的下滑，为今年券商业绩整体企稳提供有力的支撑。

在加大直接融资比例的要求下，新股发行节奏加快，必将为券商投资银行业务带来较大的承销保荐收入，使得今年券商整体业绩的企稳回升有了良好的基础。

在激烈的市场竞争中，无论从承销规模、主承销收入，还是IPO审核申报企业数量看，具有综合实力优势的大券商依旧占有明显的优势，主承销收入排名前10位券商的市场份额竟占了50%以上，市场集中度较为集中，因此，IPO节奏持续加快，对各家券商而言，为少数大券商提供的机会将大于多数中小券商。