东海证券经济数据小幅回落公开

东海证券：经济数据小幅回落 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

央行上调MLF和逆回购利率5个基点。央行12月14日进行了一年期2880亿元人民币MLF操作，利率3.25%，上次为3.20%。逆回购操作300亿元7天和200亿元28天逆回购操作，中标利率上行至2.5%、2.8%，此前分别为2.45%、2.75%。

经济数据增速总体小幅回落。11月份，工业增加值同比实际增长6.1%，比10月份回落0.1个百分点。月份，固定资产投资同比增长7.2%，增速比月份回落0.1个百分点。房地产开发投资同比名义增长7.5%，增速比月份回落0.3个百分点。商品房销售面积同比增长7.9%，增速比月份回落0.3个百分点。

金融数据超预期。11月末，M2余额同比增长9.1%，预期8.9%，增速比上月末高0.3个百分点，比上年同期低2.3个百分点。11月，人民币贷款增加1.12万亿元，预期8000万亿元人民币，前值6632亿元人民币，同比多增3281亿元。社会融资范围增量为1.6万亿元，比上年同期少2346亿元，预期12500亿，前值由10400亿修正为10387亿。

美联储12月货币政策会议决定，将联邦基金目标利率区间由1.0%-1.25%上调到1.25%-1.50%。2017年美联储共三次加息，符合此前预期。美联储还证实，从1月份开始，美联储资产负债表每个月缩减规模将按计划从100亿美元增加至200亿美元。

商品房成交面积环比下降，六大发电集团耗煤量环比上升，经济增长基本稳定。2017年12月8日,30个大中城市商品房7天成交379.78万平方米，同比-16.47%，环比-0.7%。六大发电团体日均耗煤66.1万吨，同比增长8%，环比1.25%。

农产品价格环比略有上升，估计CPI将保持相对低位，呈温和上升趋势。2017年12月1日,商务部食用农产品价格指数113.2，环比0.9%。国家发改委36个城市猪肉平均零售价15.84元/500克，同比-7.29%，周环比0.13%。

钢材价格指数环比上升，动力煤价格环比持平，考虑到去年高基数影响，PPI增速或将相对稳定略有下落。2017年12月8日,中国钢铁工业协会钢材综合价格指数126.27，同比28.7%，环比4.16%。环渤海动力煤价格指数（Q5500K）576元/吨，同比-3.68%，环比0%。

公然市场净回笼，货币市场利率下行，10年期国债收益率上升，流动性基本稳定。2017年12月8日,本周公然市场操作净投放资金-5100亿元。

SHIBOR隔夜利率2.608%，环比-3.4个基点；7天期2.799%，环比-5.2个基点。中债10年期国债收益率为3.9102%，环比2.5个基点。