行业元月债券发行额创历年新高两方面原因影响

2006年以来1月债券发行量(不包括). 本报 张勤峰

1月通常是历年债券发行的低潮期，然而今年1月份却呈现出少见的高频发行局面，债券发行额一在目前的平行志愿投档、录取规则之下举创下新高。

据统计，今年1月一级市场共发行新券117只（以发行起始日为准），面值总额3848.19亿元。同比来看，这一数据与去年1月的5591.80亿元仍有一定差距，甚至较近五年的平均水平少了逾700亿元。然而，这一规模却是在央票发行停滞的情况下实现的。在剔除60亿元的后，当月新债发行规模仍有3788.19亿元，实际上创下了有记录以来的历年元月新高。

数据进一步显示，当月新发利率产品（剔除央票）2393.6亿元，信用产品1394.59亿元，均为历史上1月份的最高规模。具体来看，1月份发行记账式3只，总额900亿元，而过去十年间1月份通常都没有国债发行，仅在2010年发行过1只260亿元的国债。与此同时，今年1月政策性发行只数也达到9只，总额1493.6亿元。信用债方面，短融供给扩容态势尤其明显，当月发行额高达790.50亿元，同比多发454.5亿元。此外，当月还分别发行了254.50亿元、70亿元、203.39亿元中票和41.20亿元，在历年1月份中都处在较高水平。

有业内人士表示，今年春节靠前，加之1月下旬资金面异常紧张，在一定程度上影响了企业的发债安排，否则发行数据还可能进一步上升。究其原因，一方面经济内生增势良好，微观层面活跃度提高，企业存在较高的融资意愿，同时，银行信贷资源紧缺及贷款利率上浮也间接推高了直接融资的需求；另一方面，周期中资金成本上行上周三该股一度跌至37美元的预期，可能促使发行人将融资计划提前，以尽量降低成本。