公用事业具备业绩支撑的新能源个股行业龙头源泉

公用事业：具备业绩支撑的新能源个股行业龙头个股获得青睐 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

不存在体能上的不足短评报告事件描述：

截至2009年9月29日，共有492只基金公布了2009年三季度报告，我们据此比较2009年三季度和2009年二季度基金重仓股中元器件板块股票的增减变化情况。

评论：

1.行业回暖、出口复苏等预期下元器件板块三季度被明显加仓。2009年三季度末，492只基金重仓持有的元器件股市值合计为10.05亿元，与二季度末的1.22亿元相比，大幅增长。基金重仓股票个数也由二季度末的5家增加至9家。全部基金重仓持有的元器件板块市值在基金持股总市值中的比例由二季度末的0.008%上升至0.066%。板块获明显加仓，我们认为主要原因是随着经济好转趋势的确立，市场预期元器件行业景气度将恢复，盈利能力将大幅反弹；同时随着海外经济体走出危机，市场预期电子行业将迎来出口复苏，收入增长，进一步提高业绩。在基金大幅加仓的情况下，元器件板块三季度整体表现强于大盘，天相元器件行业指数三季度上涨0.55%，同期上证指数、沪深 00指数分别下跌6.08%和5.11%。

2.具备业绩支撑的新能源个股、行业龙头个股获得青睐。元器件板板中，三季度新进入基金重仓股的有：

三安光电、莱宝高科、晶源电子、横店东磁、新华光、超华科技、法拉电子和宇顺电子。三季度获增持的基金重仓股有：中航光电。三季度退出基金重仓股的有：航天电器、科力远、华天科技和水晶光电。

表12009二季度、三季度基金重仓持有的元器件公司60070 三安光电55,52425.16%1,885400.00%莱宝高科2 ,2766.80%1,56 100.00%中航光电8,8454.61%56421,56 0.78%晶源电子2,029 .01%250100.00%横店东磁9,0081.99%816200.00%新华光1,2240.99%55200.00%超华科技2290.69%12400.00% 法拉电子 560.12%27100.00%宇顺电子140.04%1100.00%航天电器00.00%006,564 .26%科力远00.00%00 ,2870.91%华天科技00.00%007720.67% 水晶光电00.00%00600.1 % 1从个股的特征来分析，具备业绩支撑的新能源个股（三安光电、法拉电子）和行业龙头个股（莱宝高科、中航光电、横店东磁）获得青睐，基金增仓力度较大，这与我们在行业报告《持仓下降，关注行业龙头，关注新能源——2009年二季度元器件板块基金重仓分析》、《行业表现分化，细分行业龙头企业率先反弹——元器件板块2009年半年报综述》和《三季度行业景气度继续回升----2009年月元器件行业经营数据分析》中的观点是相吻合的。

.继续看好行业龙头个股在行业复苏阶段的表现。在元器件行业复苏阶段，行业内所有公司均会受益，但行业内的公司无论从业绩表现还是对投资者的吸引力来说，均出现了较大的分化。从目前已披露三季报的元器件公司来看，部分行业龙头公司加快了业绩复苏的步伐， Q实现的营业收入、净利润均超过去年同期，部分公司甚至创造了历史最好盈利。从基金三季报披露的重仓股数据以及个股三季报前十大流通股东披露的数据来分析，三季度基金对元器件行业龙头个股均有一定的增持，其中华天科技（IC封测）、歌尔声学（微电声器件龙头）和广州国光（声学器件龙头）、横店东磁（磁性材料龙头）、法拉电子（薄膜电容行业龙头）、生益科技（CCL行业龙头）和超声电子（PCB行业龙头）等龙头个股表现最为突出。我们认为，在未来市场竞争中，这些龙头个股仍可占据优势地位，继续看好其在行业复苏阶段的表现。

4.具备业绩支撑的新能源类个股值得长期关注。新能源产业由于兼顾了环境效益与经济效益，在经济低迷时期担当了政府刺激经济发展的一种重要手段；在经济恢复正常运行后，由于其符合可持续发展，也必将得到政府的重视；可以说，新能源产业是一永恒的主题，而具备业绩支撑的新能源类上市公司更是值得长期关注。元器件细分行业涉及新能源业务的主要有LED行业、二次电池行业、节能灯行业等。相关个股有:三安光电(LED和聚光型太阳能电池生产商)、科力远（动力汽车用镍氢电池）和拓日新能（太阳能电池）。随着12