商业零售暴雪推高菜价荐8股公开

商业零售：暴雪推高菜价 荐8股 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点一周核心观点2018年新年以来河南、湖北、江苏等省分相继迎来暴雪天气，多地蔬菜价格出现不同程度上涨，其中郑州青叶菜普遍上涨100%，西安绿叶菜、豆角、青椒等蔬菜价格上涨近100%，合肥周谷堆市场地产叶菜批发价与前1交易日相比涨幅超过20%。经过对2009年以来6次大范围灾害天气带来菜价上涨后，SW超市指数未来1个月及2个月的市场行情表现进行了复盘，整体而言涨幅均较小，表明灾害天气带来的菜价上涨短时间对超市股价走势影响较为有限。同时我们基于中长期视角，将CPI对A股超市企业收入、利润、股价与估值的影响进行分析，总体来看，CPI对以刚需消费品为主的超市渠道收入具有较为明显的影响，而超市利润端受市场定价策略、费用管理等多因素影响，CPI影响相对被弱化。同时，随超市行业进入存量市场后CPI对于收入与事迹边际影响增强，CPI与超市股价与估值溢价的相关性也有所提升。基于此，我们建议在CPI具有较长时间积极变化的预期下重点关注超市板块。目前时点，我们基于可选消费回暖与品质化需求提升，以及行业集中度及企业运营管理效率双升的中长期视角，重点推荐：1）百货子行业，鄂武商A、天虹股份、王府井；2）连锁子行业，家家悦、永辉超市、苏宁云商； ）黄金珠宝子行业，莱绅通灵、周大生。

一周行情走势市场表现概况：本周商贸零售指数上涨1.91%，上周下跌0.76%，本周该指数跑输沪深 00指数0.76个百分点。百货上涨2.17%，超市上涨2.10%，专业连锁上涨1.0 %。本周零售股涨幅前5：红旗连锁（11.1 %）/快乐购（6.7 %）/豫园股分（11.40%）/人人乐（5.86%）/海印股分（5. 2%）；本周零售股涨幅后五：上海家化（-5.80%）/东百团体（-4.68%）/金一文化（-2.69%）/飞亚达A（-1.66%）/津劝业（-1.01%）。

一周重点资讯商务部提出要进一步推进跨境电商综合试验区建设；盒马鲜生2018年将在北京开出 0家门店；苏宁“苏鲜生”精品超市正式落地北京，预计18年新开50家线下门店，其无人货架苏宁小店Biu计划2018年全国铺设5万组。

一周重点公告永辉超市以5.80元每股作价受让红旗连锁实际控制人曹世如女士、股东曹曾俊先生转让的9%股份，转让完成后永辉超市持有红旗连锁21%股分。