高考加油华鑫证券消费接棒寓意为何魏家

华鑫证券：消费接棒 寓意为何 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

早盘，沪深两市股指继续小幅低开，随后维持窄幅震荡走势，午后小幅冲高回落。深成指当日走势较弱，低开后震荡下行，盘中虽有翻红但最终在创业板的拖累下收跌。创业板指高开后冲高回落，午后震荡下行，上证50指数低开后震荡上行，午后遇阻回落，小幅收阳，至收盘，沪指小幅翻红，创业板指跌近1%，沪指小幅缩量，创业板指较前一日放量。临近尾盘，前期的高位强势股再度杀跌，市场赚钱价格战效应不大。

实施前期利好兑现的情况有所增加。创业板上午的跳水打击了人气，前期大热的5G、芯片等科技类股票全线杀跌，而资源股在云铝股份的跳空低开破位下杀的影响下，出现了集体下跌的走势。

本周三，行情最大的特点，题材大面积“熄火”，而大消费异军突起，这是否代表着场内风险偏好的回落呢？我们认为不尽然，更多的还是在于资金良性的轮动。细分来看，方大炭素、索通发展、中科信息、美格智能等前期强势股纷纷跌停，安凯客车亦逼近跌停。与9月中旬的高点相比，方大炭素股价累计跌去28%。与此对应的是，贵州茅台、格力电器、美的集团等价值股则强势走高。截至11日收盘，贵州茅台股价涨1.01%，报545.54元每股，总市值达到6853亿，再创历史新高位，此外物流板块也表现十分强劲，其中像韵达快递更是创出历史新高位，而物流板块的走强我们认为主要有几点因素，十一假期的快递订单的火爆、双十一购物节临近、以及快递公司提价，而大消费在现阶段的突然发动与之有极大的相关性，十一假期快递订单的火爆，从侧面反映出了居民消费量的火爆，根据阿里发布的假期消费数据显示，国庆期间，天猫服饰同比销售增长49%，白酒销售额同比增长超过100%，如茅台、五粮液、洋河等官方旗舰店销售的酒水类商品更是增长迅猛，比去年提升了130%左右。既然十一长假消费量已经如此之大，那对比双十一的电商狂欢节将会是多么火爆的场面。也就是目前消费板块在当下环境是唯一具备有高确定性的投资板块，且又由于周期板块面临美元触底转强和期货价格的大幅下挫，利空影响十分明显，加之近期题材连续强势之后空间优势的消失，资金转而进入当下确定性较高的大消费板块更多的也是在于不愿离场，而非风险偏好的回落。

昨日主题：大消费板块活跃，次新股跌幅居前1)快递概念：天顺股份、韵达股份领涨，催化剂但经济走稳迹象明显：双十一将至，中通、韵达两大快递企业宣布受成本攀升影响上调快递价格，本季度快递行业业绩可期。

2)酿酒行业：金徽酒、金种子酒领涨，催化剂：在消费升级大趋势下高端白酒需求增长持续性强，而高端白酒紧张需求向下迁移，以及中端白酒基数大随着消费升级向上跃迁，次高端白酒基本面也获得支撑。

3)超级品牌：贵州茅台、上汽集团领涨，催化剂：央行宣布定向降准后大盘走势不及预期，市场风险偏好有所降低。各题材股及周期股杀跌，资金选择业绩稳定增长的超级品牌板块进行防御。

今日关注：超级品牌，大消费