高考加油民生证券稳增长猜想四大政策助推稳增长魏家

民生证券：稳增长猜想 四大政策助推稳增长 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

摘要：

经济下行压力较大，稳增长较为迫切三季度国内经济仍面临进一步下行的压力。主要有五个方面的原因。

第一，作为经济增长的领先指标的M1增速明显回落。“钱荒”之后，银行间流动性仍然偏紧，这势必导致实体经济融资成本的提高，加大经济下行压力。第二，由于房地产政其探明煤炭储量占全国六分之一策的不确定性以及房地产市场结构分化明显，房地产企业在拿地、开工方面仍较为谨慎。第三，工业品价格持续低迷，制造业面临去产能的压力，制造业投资增速持续下滑。第四，人民币实际有效汇率升值，对出口增长产生巨大的下行压力。第五，中国经济进入到转型升级的新周期。经济前景、政策前景的不确定性增大，这在微观层面上形成内生性的需求收缩压力。

中央财政完成预算目标的压力倒逼稳增长除了经济增长不能滑落至7.5%的下限之外，三季度稳增长的另外一个重要原因在于中央财政完成预算目标的压力。上半年中央财政收入同比仅增长1.5%，明显低于“两会”通过的7%的预算目标。如果下半年经济增长继续下滑，中央财政收入增速无法回升的话，那么2013年将首次出现1994年分税制改革以来中央财政无法完成预算目标的情况。这对于新上任的新一届政府而言，这是难以接受的。

稳增长系列政策可能在8月标题：党的群众路线教育实践活动学习体会(财政局局长)党的群众路线教育实践活动学习体会(财政局局长) 市财政局局长 开展好党的群众路线教育实践活动份推出考虑到政策的滞后性，稳增长政策应当尽快推出。历史往往惊人的相似。当前经济和1998年存在诸多相似性。1998年8月财政部增发1000亿元特别国债，成为当年积极的财政政策的标志性事件。2013年稳增长的系列政策，也很有可能在8月份（北戴河会议前后）推出。

四大政策助推稳增长（1）财政政策：中央增发国债，加大地方政府债发行力度。（2）货币政策：降低准备金率。（3）汇率政策：扩大汇率波动区间，人民币适度贬值。（4）投资政策：加强对基建投资的支持，放松房地产企业融资限制，扩大民间投资准入（包括金融领域）。加大对铁路（高铁）建设、城铁建设、水利设施建设、城市管建设、4G（第四代移动通信）投资建设、节能环保投资等的支持力度。