行业工业综合军工板块短期存在阶段性机会荐4股

工业综合：军工板块短期存在阶段性机会 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、核心观点上周上证综指下跌0. 9%，中证军工指数上涨1.0 %，其中受证监会主席刘士余调研北方导航子公司中兵通信及北斗进入立法阶段影响，北斗导航板块一周上涨6.05%；受核电设备开始招标等影响，核电板块一周上涨 .90%。6月8日久立特材、振芯科技、北斗星通、台海核电等个股涨停。

【行情判断】

1、自去年10月份至今军工板块表现疲弱，一直没有较大的反弹。年初以来板块跌幅25.6 %，仅次于传媒板块，同期上证综指下跌18.07%。其中 00亿以上大市值公司跌幅较大，而部分小市值的民参军和信息化公司表现优异，与我们年初策略报告预测一致。

2、我们认为短期军工板块会随大盘上涨。就估值而言，军工板块对应16年的整体法估值在59倍左右，处于历史估值区间中部，部分有业绩的公司估值水平处于 倍，一旦大盘反弹，军工板块将会跟随反弹。就催化剂而言，国际局势方面，美国在南海问题频频挑衅，台海局势在民进党上台后不确定性增加；国内改革方面，北斗进入为此向各位道歉。立法阶段，航空发动机集团挂牌成立，下半年军工科研院所改制总体方案和配套政策有望推出，军民融合国家及领导机构可能成立，军民融合十三五规划等相关配套措施或将持续落地。

、但我们也认为，军工板块整体机会不大，上涨空间有限。

一方面，军费投入增速下滑预计增速将保持9%以下甚至更低；另一方面，军工板块预期较高，已基本反映到估值中，催化剂很难超出市场预期，板块弹性减弱。此外，考虑到大盘系统性因素，板块行情持续性或有限。

4、我们建议重点关注民参军、信息化两条主线，布局其中小市值、低估值、有业绩且发展空间大的标的。此外，我们认为大市值标的市场挖掘充分，很难超预期，且融资新政杠杆率的降低削弱了大市值标的上涨的资金驱动力；而央企重组类标的股价过高已包含预期，且不确定性较大，市场反应趋于平淡，建议积极规避这两类标的。