煤炭石油国企改革何去何从

煤炭石油：国企改革 何去何从 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘大家还没有把重心放在烘焙这一块要]

背景：煤炭行业国企占比高，市值大煤炭上市公司以国有企业为主，其中央企、地方国企以及民营企业市值占行业比重分别为56.9%、 8.0%和5.1%。而A股国有企业市值总体占比约60%。

煤炭上市国企除部分央企外，主要位于山西、河南、河北。

国企改革和煤炭国企改革的 0年历程自1978年至今国企改革大致经历三个阶段。而煤炭国有企业的改革自90年也是一个家庭的忍耐。正是因此代以来则主要以市场化为改革方向，其中近十年来主要的变化包括：煤价市场化、资源整合和重组、煤炭供应能力的提升以及海外进口量的大幅上涨。未来煤炭国企改革：何去何从(1)经营目标调整：从追求数量到追求质量的转变：煤炭企业上榜世界500强的有11家。尽管收入大幅增加，但盈利普遍下滑。其中，1 年前三季度冀中能源集团、焦煤集团、山西煤化、晋煤集团、同煤集团等已出现亏损，而煤炭集团扣除旗下上市公司外业务几乎全部亏损。

(2)降本降费增效：从粗犷式到精细化运营：近几年煤炭国企成本费用增加较快，但随着盈利下滑，粗犷式的经营模式亟待改变。12年和1 年前 季度上市公司净利润同比分别下降11.2%和 7.7%,毛利率则由11年的 0.2%下降至1 年前三季度的2 .1%。此外，煤炭销售过程中繁多的中间环节和较高的物流成本可能也将进一步得到控制，目前港口动力煤和炼焦煤价格中间环节成本平均分别占 0%和15%以上。