马宜敏转债市场或是2011年债市中的一个公开

和讯债券消息 2011年1月19日15：：00，和讯债券频道独家连线中国证监会执业证券咨询顾问、资深证券师马宜敏老师举行文字沙龙，将解读广大读者关于“2011年债市投资策略”的有关疑问。马宜敏老师对和讯债券频道表示，市场或是2011年债市中的一个亮点。基金季报显示，基金的可转债仓位配置已创下历史新高，未来可转债的一些品种将有不俗的表现。

2010年债市在2009年强势震荡的基础上，继续向上运行，前三个季度各类债指在资金面充裕的推动下，连续强势向上，但从2010年第四季度开始，债市出现了一定程度的回调，高位滞涨现象已经开始出现。进入2011年，在央行收缩流动性的背景下，债市将如何运行，投资者是非常关注。

由于我国已有进入周期的迹象，新的一年仍会数次上调或加息。央行稳健货币政策必然使市场资金逐步趋紧。因此，为有效抑制，防范“热钱”涌入，预期2011年基准利率将继续上调，相应的货币市场利率也将上升。2011年人民币汇率、基准利率和存款“三率”上升已成为必定。

值得关注的是，可转债市场或是2011年债市中的一个亮点，存在一定的投资机会。基金季报显示，基金的可转债仓位配置已创下历史新高，未来可转债的一些品种将有不俗的表现。在目前股市窄幅整理期间，投资可转债是一个不错的选择。如果未来股市如走出1波上涨行情，可转债上涨的空间较大。纵观可转债市场各券种的走势，在100元附近买入后，只要中线持有，必将取得较好的投资回报。目前银行类可转债处于价值洼地，正股(,)和(,)2010年的走势较弱，价值存在低估，一旦股市走出一轮大行情，随着银行股的上涨，相应可转债也将大幅上扬。投资者也可积极参与新发行可转债的申购，从最近几次新发行可转债的情况看，上市后都有不错的表现，其率接近于打新股的平均收益率。

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