交通运输BDI原油运价继续反弹公开

交通运输：BDI原油运价继续反弹 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告关键点：

上周航运指数上涨4%，个股普遍上涨，其中长航凤凰领涨；BDI继续反弹，主要是巴拿马型船运价暴涨超过45%；VLCC运价上涨，TD TCE亏损小幅收窄；集运运价持续下跌，CCFI周跌 .6%；煤炭运价继续下行。

报告摘要：

航运指数跑赢大市，个股普涨。年初至今，交通运输指数下跌明显，跌幅为11.5%，跑输沪深 00指数9.8个百分点。航运板块跌幅为10.6%，跑输沪深 00指数8.8个百分点，跑赢交运指数0.9个百分点。上周，航运板块上涨4.0%，涨幅居各细分板块首位，跑赢交运指数0.9个百分点，个股普涨，长航凤凰领涨。

BDI延续反弹。上周国际干散货运输市场主要船型行情分化，海岬型船运价指数止涨下跌，巴拿马型船运价指数暴涨，大小灵活型船运价指数低位下行。上周BDI指数上涨5.8%，其中主要是巴拿马船运价大幅上涨，周涨幅为45.7%；BCI、BSI、BHSI分别下跌0.9%、2.4%、0%。巴拿马型船运价指数结束了一个多月阴跌后，触底反弹。巴拿马型船两大洋市场日租金双双上扬，其中大西洋市场日租金涨势稍强。大西洋市场美国谷物收获进入尾声逐渐进入市场、船东推动运价上涨；印尼货盘提振太平洋市场行情。

原油运价上涨，成品油运价下跌。原油运输市场运价有升有降，交易量下落。

成品油运输市场成交量下降，运价东升西降。上周五，波罗的海交易所原油综合运价指数报667点，比上周上升0.5%；成品油综合运价指数报619点，下降1.1%。

至上周五，整个市场的平均TCE为12177美元/天，较前周涨0.7%。VLCC运输市场的平均TCE为12625美元/天，较前周上涨9.6%，其中TD 航线亏损略有收窄至584 美元/天；阿芙拉型油轮的TCE为10544美元/天，周跌11.0%；苏伊士型船的TCE收跌4.6%，为11262美元/天。

集运需求难改低迷。节后第一周，受大部分航线运输需求低迷影响，中国出口集装箱运输市场整体行情出现出惯例性的下行趋势，市场运价延续上月以来的下跌走势。上周，CCFI、SCFI分别下跌2.2%、 .6%。其中，欧洲线和美西线分别为111 美元/TEU和2592美元/FEU，分别下跌 .9%、5.1%。欧地航线，货量继续下滑，虽然船公司采取了较大幅度的运力缩减措施，并班、停航等举措频频实行，但运力收缩幅度不及货量降幅，供大于求的情况较节前愈发凸显。

煤炭运价继续下调。上周沿海散货运输市场受需求不振影响，运价延续单边下行。10月12日，上海航运交易所发布的中国沿海（散货）综合运价指数报收于1065点，周跌幅为1.9%，其中煤炭价格指数下跌2.5%。近期运价下跌幅度较大，已接近船东“心理保本线”，部份船东表示如运价继续下跌，将考虑停船。

燃油价格周涨2.4%。土耳其和叙利亚之间的紧张局势升级加剧投资者对中东石油供应的担忧，推动布伦特原油价格连续6个交易日上涨。上周五布伦特原油价格收于116美元/桶，周涨幅为2.8%。船用燃料油价格呈上涨态势，以新加坡 80CST为例，上周涨幅为2.4%，当前油价比去年同期低2.2%。

投资策略。目前需求趋势改善的可能性不大，运力交付处于高峰期的下半场，但是积累的多余运力可能需要较长时间消化，短期内行业盈利难有趋势性改善机会，主要关注运价短期触底反弹、行业振兴政策带来的阶段 易机会，主要关注中远航运、中国远洋、中海集运。

风险提示：运力过剩，需求不振、油价上涨。