高考加油长江证券物业板块增长的动能何在魏家

长江证券：物业板块增长的动能何在 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点周度专题：物业板块增长的动能何在？物展览现场挂着的画作业板块业绩表现持续亮眼。2018年上半年三板物业公司可比营收增速达26.29%，增速保持了向上的势头，净利润增速为32.34%，与2017年上半年和2017全年相比，增幅有所收窄。

龙头企业业绩增长高于板块整体，同时也拥有更高的净利润率。净利润体量靠前的三板物业公司，2017年上半年、2017年全年、2018年上半年的营收、净利润增速均高于板块整体，从细化财务指标看，物业龙头也拥有更高的净利润率。

内延外拓并重，信息化建设是手段。物业公司的成长动能在于多元化的外拓能力，以及通过全方位延伸社区增值服务，重构物业公司的盈利模式。此外，龙头物业公司正在通过持续加大信息化投入和建设，提升管理和费用管控能力，实现降本增效。

市场跟踪：做市指数继续下跌，再融资维持低位1）做市指数继续下跌。上周三板成指、做市指数分别下跌0.25%、0.51%；总成交额9.92亿元，环比下滑25.07%；其中做市板块成交额环比下滑31.22%，创新层成交额环比下滑29.60%。

2）再融资仍维持在低位，募资额有所提升。上周完成增发18次，较上一周减少2次，共计募资6.02亿元，环比提升14.45%；发布增发预案15次，较上一周减少11次，拟募资4.57亿元，环比减少58.23%。

3）追加做市企业较上一周增加2家，其中成大生物获国信证券追加做市，拓美传媒获国泰君安追加做市。

周度市场观点：个人二级交易三板股票差价免征个税提升市场信心上周，国务院常务会议提出对个人在二级市场交易三板股票比照上市公司股票，对差价收入免征个税，此政策能在一定程度上提升市场信心，但新三板长效稳定的发展仍有待深化分层等政策的推出。在流动性未明显改善，整体业绩增速下降的背景下，买方的定价权提升，我们认为可以持续关注做市商、产业资本、政府资近12场比赛11胜1负金等参与新三板的动向，以及上述资金方仍在布局的标的。