行业建材关注区域水泥龙头荐9股

建材：关注区域水泥龙头 荐9股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

水泥：本周全国水泥市场价格 7元/吨，与上周持平。大部分城市高标号水泥价格保持不限时办结率为100％,首问首办8件变，南宁地区价格下降10元/吨。低标号水泥价格为 01元/吨，与上周持平。全国磨机开工率 7.4%，较上周环比下降1.9%。水泥库存64.4%，较上周环比下降0.5%。全国水泥煤炭价差244元/吨。

总体来看，12月底大部分地区库存都已降到适中水平，且停产计划也相继公布，维持前期判断，1月中上旬价格仍将以小幅调整为主。

本周重点关注事件：1）步入淡季，全国各地开启错峰停产，江苏自1月12日至2月27将推行错峰生产，共计45天，全省所有水泥熟料生产线均实行错峰生产，限制生产时间。湖南省发布《关于在水泥行业推行错峰生产的通知》，全省新型干法水泥生产线全年停窑错峰生产及检修时间原则上不少于100天，错峰生产主要安排在冬春。

投资策略：我们预计在基建托底，地产逐步探底的过程中，17年基本面看点仍在供给端：一）环保限产力度加大，河南、河北、山东大面积停窑 个月；二）龙头企业整合趋势确定，协同意识不断强化；三）市场竞争淘汰过剩产能；四）供给侧改革自上而下推动产能收缩。四季度是水泥行业传统旺季，建议在行业盈利拐点、盈利能力改善时配置水泥板块。配置上建议关注低估值龙头及有提价预期区域水泥企业，包括冀东水泥、海螺水泥、华新水泥等，国企改革关注宁夏建材、祁连山，消费建材龙头依次推荐东方雨虹、伟星新材、友邦吊顶、北新建材。

新型建材推荐 条主线，主线1：消费型新建材，全面升级，强者恒强。建议关注包含以下两点的家居建材类上市公司：（1）行业领头者，具有较强品牌效应、产品质量有溢价能力的公司；（2）有强大线下布局，可提供无缝对接式线下服务。综合估值弹性及企业实力，依次推荐标的：

东方雨虹、伟星新材、友邦吊顶；其次可关注北新建材；主线2：转型升级建材企业，积极拥抱新经济。在行业基本面受影响且很难强劲复苏的大背景下，我们认为建材板块转型和产业模式创新日益频繁，将继续成为行业投资的主旋律，行业内不少基本面面临瓶颈的公司在注册制倒闭的情况下将进一步加快各自转型的步伐。推荐转型定位黄金跑道的标的：分析：克里米亚将成俄罗斯财政负担?秀强股份、纳川股份。主线 ：寻找高精端新材料之星。我们看好产品具有稀缺性，产品竞争壁垒高的新型材料。

推荐标的：菲利华（国内高纯石英玻璃龙头，半导体复苏在即，制造端国产化提速，公司有望双向受益）。