公用事业内容预期较充分荐股鼓励

公用事业：内容预期较充分 荐4股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

这是苹果9月12日，中国政府消息，国务院正式印发《大气污染防治行动计划》。

点评：

1、《大气污染防治行动计划》内容基本符合“国十条”。

《行动计划》一共分为十条，包括 5项。计划要求用五年时间全国空气质量得到明显改善。具体目标：到2017年，全国地级及以上城市可吸入颗粒物浓度比2012年下降10%以上；京津冀、长三角、珠三角等区域细颗粒物浓度分别下降25%、20%、15%左右，其中北京市细颗粒物年均浓度控制在60微克/立方米左右。

计划提出，主要从减少污染物排放、推动产业转型升级、能源结构调整、产业空间优化、推行激励与约束新机制、健全法律法规体系、落实目标考核体系、建立监测预警应急体系、明确地方政府等十大方面着手防治全国范围大气污染。

早在6月14日国务院常务会议部署大气污染防治十条措施（“国十条”）。正如我们此前预期的，《大气污染防治行动计划》是对“国十条”的框架进行细化扩充具体内容，提出防治大气污染的方方面面措施，形成国家对全国范围大气污染防治行动的驱动性政策文件。从全文看，内容基本符合“国十条”，并没有超预期的因素出现。

2、政策预期兑现，没有超预期因素，环保板块短期调整压力大。

今年以来，在环境污染事件曝光和相关环保政策频繁出台的背景下，至今环保板块累计已上涨26.1%，大幅跑赢沪深 00指数27.65%。在6月份国务院部署“国十条”之后，环保板块迎来年内第 波大幅上涨行情。8月份行业消息面平淡，环保板块呈现高位震荡的格局。目前板块对应201 年平均PE近40倍，对应2014年平均PE近 0倍。由于对《行动计划》出台早已有所预期，股价也有了较为充分的反应。从近期板块的表现看，市场对于《行动计划》敏感性下降，如今靴子落地，并没有超出预期的新内容，恐怕板块因短期利好出尽而面临调整的压力加大。再次重申我们的观点，大气政策兑现后，短期环保相关大政策可能处于真空期，需要警惕创业板估值高企存在的系统性风险。后期环保板块新的政策刺激可能产生在三中全会或水污染治理行动计划。从中长期看，随着大气污染防治政策的要求逐渐转化为节能环保产业发展的市场需求，大气污染治理相关设备及服务产业的成长空间可观，相关受益个股的业绩在未来几年有望持续增长。建议持续关注业绩增长确定的个股：国电清新、龙净环保、雪迪龙、中电远达。