日信证券调整压力加大短线震荡难免鼓励

抢占亚太地区市场 CBOT将提供农产品期货 白天电子盘交易日前日信证券：调整压力加大 短线震荡难免 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

昨日沪深两市小幅高开，地产股延续活跃，造纸板块则全线飙升，受益于“两会”政策利好的军工板块亦表现活跃，此外煤炭、有色板块早盘表现活跃，但由于银行、石油等权重板块表现较弱，早盘股指呈现窄幅震荡走势，成交量有所放大。

午后开盘，股指继续震荡回落，上午表现较好有色、煤炭板块亦涨幅缩小，而触摸屏、络视频等题材板块虽再度活跃，但对维持市场人气毕竟有限，股指最终以一个中阴线报收，成交量较上周五有所放大。截止收盘，沪指报2445.00点，跌15.69点，跌幅0.64%，成交1076亿元；深成指报10226.40点，跌73.49点，跌幅0.71%，成交990亿元。盘面上，船舶制造、造纸、农药化肥等板块涨幅居前，而权重股再次表现弱势，保险、电力、石油等权重板块位于跌幅榜前列。

后市研判外围市场方面，周末欧盟领导人签署新财政条约，而法国总统萨科齐更是宣称金融危机结束，我们认为新的财政条约协议的达成是欧元区从根本上解决欧债危机的第一步，同时，这也是在货币一体化后，逐步实现财政一体化过程中重要的一步，当然，我们不认为欧债危机已经结束，因为财政一体化的过程中将伴随着各种各样的问题，其成员国能否真正遵守协议还需进一步观察。另外，奥巴马对伊朗的表现出前所未有的严厉态度，若油价持续大幅上涨，其对物价上涨、对股市的负面效应将逐步显现。

国内方面，2月中国非制造业PMI48.4%环比回落4.5%，考虑季节因素，可以认为非制造业经济活动仍运行正常。另外，周一温家宝总理在“两会”表示今年GDP增长目标7.5%，CPI控制在4%左右，这是近8年来首次将增长目标定在8%以下，同时，7.5%的GDP增速也低于很多市场人士的预期，我们认为，这个目标的确立恰恰反映了政府对于调整经济结构、促进经济转型的决心，这样的经济增速也意味着政府资源分配上将逐步向新兴产业倾斜。回顾历史，一年一度的两会期间，股市通常的行情都不差，我们认为相关政策红利的受益板块仍将是接下来一段时间的市场热点方向。

股指在一月初反弹以来已经连续七周上涨，这一过程积累了较多的获利盘，而外围市场亦涨幅较多，而现阶段预期外的利好或有限，这便使得股指自身的动能再次成为决定股指涨跌的主要因素。

我们认为，即将公布的CPI数据大幅回落的可能性较大，而货币层面相对宽松的局面不会改变，因此，我们维持中期对市场乐观的判断，回调过后行情将更好的展开。