央行宽松操作将延续到节后牛

商报讯（ 黄竞仪）延续上周温和的操作方式，央行昨日仅从公开市场回笼100亿元。其中，一年期发行量继续维持在100亿元的低位，与此同时，在每周二惯例发行的28天正昨日再度暂停，且央行并未就重启时间进行。业内人士预计，本周央行将再度向公开市场净投放超千亿元流动性。

“春节前资金需求量较大，央行如此温柔的操作风格将延续。”中金公司固定部研究员陈健恒表示。据Wind资讯统计显示，本周到期的央票和正回购达2660亿元，创近期高位。而此前两周，央行连续实现资金净投放，规模分别为880亿元、1460亿元。业内人士预计，央行本周可能将继续向市场投放资金，规模将超过千亿元。

值得注意的是，一年期央票利率上调的动力不足，连续两周持平在1.9264%，大大缓解了市场的预期。一年期央票利率一向被看做市场利率的风向标，也是判断央行是否加息的强烈信号。而自上周起，央行就暂停了上调一年期和三月期央票的操作，风格切换为“维稳”。

对此，(,)首席经济学家鲁政委指出，即使加息时间点提前，最早的时间窗口也只可能是4月份。而如果一季度数量工具平滑信贷政策效果显著，则加息时间窗口可能在此前预计的月份。

“只有在居民消费价格（CPI） 越过2.25%的基准利率门槛后，才能判断加息的脚步在迫近。”鲁政委称。

(,)发展研究部昨日发布的最新报告预计，1月份CPI同比增幅在1.6%-2%之间。2010年上半年物价将保持上行走势，一季度物价可能出现冲高态势，2月份CPI在春节因素的推动下，同比涨幅有可能越过3%。

就目前而言，央行已经使用了包括公开市场操作、存款以及窗口指导在内的多项抗工具。对此陈健恒认为，目前所谓的“宽松”是暂时的，春节过后央行极有可能恢复上调央票利率，同时加大发行量，来促进资金的回笼。

鲁政委也预计，基于回笼流动性及平滑季度和月度信贷的需要，央行在农历新年前再度宣布上调准备金率，而执行时间则在农历新年后的可能性很大。

其最高温度仅为38.4摄氏度 从国际市场来看，2009年流动性疯狂泛滥的局面将很难在2010年重演。安邦咨询高级分析师徐斌认为，美国总统邀请沃尔克担任白宫经济复苏顾问委员会的主席，以及旨在加强金融监管的“沃尔克法则”的推出，会在2010年以出人意料的方式削弱全球市场流动性泛滥的趋势，让整个世界金融系统变得比以前稳固。