中泰证券研发经费继续东流劳动密集与技术密哈

随着全球化、信息化的发展 中泰证券：研发经费继续东流 劳动密集与技术密集工业是投入重点 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点事件：2017年10月10日，国家统计局、科学技术部和财政部联合发布《2016年全国科技经费投入统计公报》。

点评如下：

研发与试验发展经费支出（以下简称“R&D投入”）增速五年来首次超过固定资产投资增速。若将全社会固定资产投资完成额看作是对“硬件”的投资，R&D投入看作是对“软件”的投资，可以发现，R&D投入增速的下降要早于固定资产投资增速的下降。2004年，R&D投入增速为27.71%，成为近年来最高点。而固定资产投资最高点则出现在2009年。2016年，R&D投入15676.7亿元，较上年增长10.6%，自2012年以来首次超过固定资产投资增速，表明近年来国家对“软件”投入的力度有所加强。

31个省市区大致分为三大集团。第一集团为6个R&D投入接近及超过千亿的省市，包括广东、江苏、山东、北京、浙江和上海，与2015年比较，广东超过江苏排名第一。第二集团为投入规模在200亿至1000亿之间的12个省市，其中江西R&D投入大幅度增长，首次超过200亿元。第三集团为R&D投入规模在200亿以下的13个省市。从投入强度来看，超过全国平均水平2.11%的共有8个省市，与2015年持平，其中北京、上海、天津三个直辖市排名前三。江苏、广东、浙江、山东等经济强省的投入强度也高于全国平均水平。

R&D投入进一步向东部倾斜。2016年东部地区R&D投入占全国的比重提高0.2个百分点，达到68.19%；中部地区提高0.02个百分点，达到15.17%；西部地区提高0.18个百分点，达到12.40%；东北地区大幅下降0.44个百分点，下降至4.24%。显示出R&D投入从西部地区、东北地区往东南方向流动迹象，东部地区仍是吸纳R&D投入的主要区域。

16个省市投入力度超过全国水平。把R&D投入增速与省市GDP增速的比值作为投入力度指标，显示在经济下行期敢于加大研发投入的力度。共有16个省市投入力度超过全国平均水平，其中广东、江苏、上海、浙江敢于在高基数水平上加大研发投入力度，而西部地区投入力度较大是由于前期基数相对较低。

制造业R&D投入占比进一步提高，劳动密集型工业R&D投入增幅较大。2016年，规模以上工业企业R&D投入为10944.7亿元，较2015年增长9.3%。

其中，制造业R&D投入占比提高0.3个百分点，达到96.67%。分类来看，劳动密集型工业R&D投入合计1225.5亿元，较2015年增长15.55%，在规模以上工业企业R&D投入总额中的占比提高0.6个百分点，达到11.28%。

汽车、电子设备、医药制造业三大技术密集工业仍是投入重点。R&D投入超过500亿元的细分工业有7个，合计投入6583.3亿元，占制造业R&D投入的62.2%，较2015年上升1.5个百分点。根据R&D投入绝对额、投入强度指标观察，汽车制造业、计算机通信和其他电子设备制造业、医药制造业仍是R&D投入的重点，专用设备制造业R&D投入增幅较低，黑色金属冶炼和压延加工业R&D投入负增长。

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