工业综合机构军工股持仓迎拐点荐股呢

工业综合：机构军工股持仓迎拐点 荐14股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

我们根据广发军工数据库100支军工股，统计了主动型公募基金、保险、社保基金对军工板块的重仓股持仓情况。（本报告统计的主动型公募基金包括非指数型股票基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金）。

核心观点：

机构军工股持仓迎拐点，近七季度首迎持仓比例上升根据广发军工数据库中100个军工股的情况，2018Q1机构（公募基金、保险、社保）持仓比例由2017Q4的0.94%提升至1.12%，是自2016Q 以来的首次回升。

机构军工股持仓中70%由公募基金持仓，社保基金加仓比例最高自2015Q4以来，公募基金持仓市值占比在70%以上，2018Q1市值占比为71.8 %。社保基金持仓比例提升0. 8个百分点，加仓比例最高；公募基金持仓比例提升0.21个百分点；保险持仓比例提高0.0 个百分点。

机构更加偏好军工集团上市公司，军工集团上市公司市值占比提升至66%。

在事件中受到猛烈抨击的马尼拉华裔市长林雯洛等三名高官 军工集团上市公司在军工股中市值占比始终在60%以上，而自2016Q 以来，军工集团上市公司在机构军工股持仓中的市值占比不断提升，由 7%提升至66%。军工集团上市公司市值占比提升主要是受公募基金持仓中军工集团上市公司市值占比上升的影响，保险及社保持仓比例相对稳定。

投资建议：

目前军工行业估值仍处于历史底部区域，随着行业基本面改善、改革推进、各集团资产证券化提升加速，行业估值将中长期进入修复阶段，建议布局三条主线：一是低估值白马，如中航机电、中航沈飞、中航飞机、中直股份、内蒙一机、中航光电、航天电器。二是存在资产证券化预期，如四创电子、国睿科技、中航机电、北方股份。三是具备业绩弹性的民参军公司：如湘电股份、火炬电子、光威复材。

风险提示：

行业估值过高，军费持续低于预期，相关政策出台时间低于预期，资产证券化存在较大不确定性，国际局势变化具有不可预知性。