行业建材基建渐入旺季价格波动收窄春季业绩分化

建材：基建渐入旺季 价格波动收窄 春季大冶将以刘仁八的龙凤山庄为主会场业绩分化 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、本周各地水泥价格表现本周水泥价格基本维持前周的运行态势。各地价格涨跌互现。就42.5水泥价格来说，在 1个地区中，提价的地区有10个：湖北（+21）、宁夏（+9）、山西（+4）、广西（+4）、河南（+ ）、河北（+2）、福建（+2）、陕西（+1）、黑龙江（+1）、四川（+1）。其中，湖北的涨幅最大，上涨21元，涨幅达到5.97%；涨幅最小的地区是黑龙江，上涨了1元，涨幅达到0.24%。

降价的地区有8个：江西（-1）、重庆（-2）、75光明33.93湖南（-2）、云南（- ）、天津（-5）、 （-5）、辽宁（-16）、贵州（- 0）。其中，跌幅最大的是贵州，下跌 0元，降幅达7.22%；江西的跌幅最小，为1元，跌幅达0. %。

其余1 个地区水泥价格本周内呈持平状态。

二、本周重要相关信息解读（一）发改委：料5、6月份国内水泥价格持稳(05.18)（二）发改委清理高耗能企业水泥行业将受冲击国家发改委再次发通知强调，继续对电解铝、铁合金、电石、烧碱、水泥、钢铁、黄磷、锌冶炼8个行业实行差别电价政策，并自2010年6月1日起，将限制类企业执行的电价加价标准由现行每千瓦时0.05元提高到0.10元，淘汰类企业执行的电价加价标准由现行每千瓦时0.20元提高到0. 0元。在此基础上，各地可根据需要，进一步提高对淘汰类和限制类企业的加价标准。(05.18)三、我们的分析和判断（一）二季度水泥价格将继续稳中有升今年以来国内水泥市场需求一直比较稳定，加之近期水泥生产的燃料、动力和运输成本有所增加，二季度由南到北各地先后进入建筑施工旺季，5月份以来水泥价格稳中有升，预计6月份水泥价格将继续保持上涨的态势。

（二）水泥行业：加速淘汰落后产能目前水泥产能过剩，是淘汰落后产能的有利时机。从比较收益的角度来看，落后产能不经济，在生产经营中处于劣势。进一步提高对淘汰类和限制类企业的电价加价标准，在通过市场竞争方式淘汰落后产能的同时，运用差别电价政策加大高能耗落后产能的运营成本，提高淘汰落后产能力度，让它们早日出局。

==四、重点公司值得关注从区域市场景气水平和企业盈利能力两方面入手，我们推荐具有高成长性和市场整合能力的区域龙头水泥企业，给予重点公司2010年20倍的市盈率、10倍的EV/EBITDA的估值水平，建议重点关注海螺水泥（600585）、华新水泥（600801）、冀东水泥（000401）、天山股份（000877）、祁连山（600720）。