瑞信削中国龙工目标价至28元评级中性

　　 | 发布者：何婷婷 | 来自工程机械 瑞信发表报告，指中国龙工管理层对今年的前景审慎，预测目前的经济下行期将长过2008/09年时，尤其担忧国内机械生产商的竞争(特别是发掘... 瑞信发表报告，指中国龙工管理层对今年的前景审慎，预测目前的经济下行期将长过2008/09年时，特别耽忧国内机械生产商的竞争(特别是挖掘机市场)，出现的「无现金销售」会迅速影响资产负债表。

　　瑞信预期，由於龙工的信用要求比同行更严格，其於挖掘机市场的市场份额将下落，但该行认为在现时的宏观环境下，这是正确的做法，由于「笑到最後，方是赢家」。

　　该即将龙工2012/1 财年的纯利预测，分别下调27%/29%，至12.62亿/14.09亿元人民币，以反应对其挖掘机销售的预测下降，以及对毛利率的假设。

　　瑞信将龙工的目标价由 .4元降至2.8元，估值基於2012年预测市盈率8倍，保持其「中性」评级。