高考加油电力行业触底回升魏家

电力：行业触底回升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、2011年电力行业略微跑赢大盘天相电力行业指数2011年下跌20.6%，与上证指数21.7%的跌幅相比，略微跑赢1.1个百分点；其中，上半年电力行业下跌1. %，跌幅比上证指数少0.4个百分点。下半年电力行业下跌19.4%，跌幅比上证指数少0.7个百分点。

从子行业表现来看，火电表现较好，水电表现相对较差：2011年火电行业下跌17.4%，跑赢上证指数 . 个百分点；而水电则因来水偏枯致使板块表现差于电力行业指数和上证指使其呕吐。同时要赶紧送医院数，2011年水电行业下跌2 .7%，跑输上证指数1.1个百分点。

2、2011年电力行业重大事件2011年对电力行业影响较大的事件有五件：1）4月10日发改委上调山西等12省（市）火电上电价；2）6月1日发改委上调湖南、江西和安徽三省火电上电价和山西等15省（市）销售电价以及部分省市水电站上电价； ）6月中旬至9月底，华中及南方主要水电大省来水较往年偏枯，导致相应地区水电出力不足加重电荒程度；4）11月 0日，发改委出台对电煤的临时价格干预政策：提出2012年重点合同煤价格最高涨幅为5%。

对市场交易电煤实行最高限价，其中包括秦皇岛港在内的北方港口5500大卡热量的电煤现货价格不得高于800元/吨。并全面清理整顿涉煤基金和收费；5）12月1日发改委上调除新疆和西藏两个地区之外的全部省（市）火电上电价与销售电价并上调部分地区水电上电价。

上述重大事件均对电力行业基本面有重大影响。其中，2011年三次上调火电上电价及对电煤的临时价所以没太在意格干预缓解了火电经营压力，使火电获得业绩恢复增长预期。对电价上调的市场预期使火电出现阶段性的跑赢大盘走势如4月至6月及11月至12月两个时间段的强势表现；而三季度华中及南方地区水电出力不足使水电大幅跑输大盘，拖累了电力板块的整体表现。