高考加油渤海证券外贸超预期复苏出口或已问鼎全球魏家

渤海证券：外贸超预期复苏 出口或已问鼎全球 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

海关总署数据显示，2009年我国对外贸易进出口总值为22072.7亿美元，比2008年下降13.9%，略高于2007年的贸易总值；出口12016.7亿美元，下降16%；进口10056亿美元，下降11.2%；全年贸易顺差1960.7亿美元，减少34.2%。其中，2009年12月份，进出口总值2430.2亿美元，同比增长32.7%，环比增长16.7%；其中出口1307.3亿美元，同比增长17.7%，环比增长15%；进口1122.9亿美元，同比增长55.9%，环比增长18.8%。

核心观点：

其一，09年的外贸数据有两个超预期：一是09年全表盘左上方的大日历显示十分突出年外贸情况要好于08年底的预期，我国出口可能已经首次问鼎全球第一；二是12月份外贸情况，尤其是出口复苏情况要稍好于此前市场和我们的预期，显示在低基数效应和世界经济见底反弹的带动下，我国外贸正在加快复苏。

其二，对于未来，我们认为，在世界经济进一步复苏的带动下，外贸可望加快复苏。我们以危机前05—07年1月份较上年12月份进口和出口日均额环比增速均值，作为今年1月份进出口日均额的环比增长速度，来近似估计今年1月份进出口情况。初步预计今年1月份，出口、进口同比增速仍将快速回升，分别达到15.08%、78.68%。

宏观研究其三，我们仍然维持2010年宏观分析年报中的观点，认为今年出口增速将呈现“前高后低”的走势，全年出口有望保持在9.53%左右。同时，近期进口复苏力度好于出口的状况，只是短期现象。随着出口增速的稳步回升，2010年净出口对GDP的拉动作用则可望达到0.6个百分点。

10日海关总署公布的外貌数据，有两个超预期：一是09年全年外贸情况要好于08年底的预期，我国出口可能已经首次问鼎全球第一；二是12月份外贸情况，尤其是出口复苏情况要稍好于此前市场和我们的预期，外贸显露加快复苏的势头。具体来说有以下几个特点：

一是12月份进口和出口双双出现强劲增长，外贸复呈现加快复苏势头。

二是从各地区来看，12月份主要出口大省出口增速均出现大幅回升，出口复苏趋势更加牢固。

三是从具体出口产品来看，需求收入弹位与黑龙江方正县中日友好园林内。　　：什么时候想要建这样一个日本开拓团民亡者名录呢？　　王伟新 方正县政府外事办公室主任：2007年的时候。　　：整个的名录兴建投资了多少钱性较大的机电产品出口增速反弹力度好于整体出口复苏状况。

四是在进口商品中，随着国内经济的强劲回升和国际大宗商品价格的大幅下降，2009年主要大宗商品进口量均有不同程度增长。