行业西南证券通胀大超预期创新高政策调控力度将

西南证券：通胀大超预期创新高 政策调控力度将增强 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

内容摘要：

投资增速稳步回落，房地产投资仍在高位：月份，城镇固定资产投资187556亿元，同比增长24.4%，比月份回落0.1个百分点。房地产开发投资38070亿元，增长36.5%。分产业看，月份，第一产业投资增长17.2%，第二产业投资增长22.3%，第三产业投资增长26.4%。城镇固定资产投资稳步回落，保障房的加速建设使得房地产投资仍在高位运行。

工业增加值继续回落，回落幅度将放缓：10月份，规模以上工业增加值同比增长13.1%，比9月份回落0.2个百分点；月份，规模以上工业增加值同比增长16.1%，工业增加值继续回落，全年增幅将超预期，未来两个月回落幅度将放缓。

CPI大超预期创新高，政策调控力度将增强：10月份居民消费价格指数同比上涨4.4%，涨幅比9月份扩大0.8个百分点。工业品出厂价格(PPI)同比增长5.0%，涨幅比上月扩大0.7个百分点，环比上涨0.7%。CPI大大超过原来预期，政策调控力度增强已经成为共识，预计年内再次提高准备金率和提高利率来遏制通胀继续上行。

进出进口废铝价格表（CIF） 单位：美元/吨口总量季节性回落，外需不易太乐观：10月份我国进出口值2448.1亿美元，增长24%。其中出口1359.8亿美元，增长22.9%，比上月放缓2.2个百分点；进口1088.3亿美元，增长25.3%，比上月提高1.2个百分点。由于外围经济增长的不确定性仍然很大，外需增长不太乐观。

社会消费品零售总额依然向好：10月份，社会消费品零售总额14285亿元，同比增长18.6%，比9月份回落0.2个百分点。月份，社会消费品零售总额125313亿元，同比增长18.3%，与月份持平。

社会消费品零售总额依旧向好，但刺激政策仍需维持。

M1、M2出现反弹，新增人民币贷款超预期增加：10月末，广义货币(M2)官员并否认余额69.98万亿元，同比增长19.3%，增幅比上月高0.3个百分点，比去年同期低10.2个百分点；狭义货币(M1)余额25.33万亿元，同比增长22.1%，增幅比上月高1.2个百分点，比去年同期低9.9个百分点；流通中货币(M0)余额4.16万亿元,同比增长16.6%。新增人民币贷款5877亿元。新增人民币贷款超预期增加，央行年还将通过提高准备金和加息来回笼流动性。