行业公用事业全年不悲观荐8股

公用事业：全年不悲观 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

国家统计局公布月房地产行业运行数据。

点评摘要：

1.销售：回落趋势继续，全年不悲观月全国房地产销售面积同增14.0%（前值16.1%），销售额同增18.9%（前值21.5%）。从月度数据来看，7月单月全国商品房销售面积同增2.0%，较6月下降19.4%。6月集中出货7月推盘放缓，导致单月大幅回落。累计小幅回落符合预期，打消高频数据大幅回落引发的担忧，主要原因在于热点城市限签导致的高频数据失真，以及三四线高频样本量不足。全年来看， 00万套以上棚改货币化安置，高库存三四线继续去库存，以及龙头房企冲业绩保增长，对销售形成支撑，预计全年同比1%。

2.开发投资：同比继续缓降，全年维持乐观房地产开发投资同增8.5%（前值8.8%），7月单月同比4.8%（前值7.9%），新开工面积累计同比8%（前值10.6%），竣工面积累计同比2.4%（前值5.0%），施工面积累计同比 .2%（前值 .4%）。

棚改加快开工，叠加去年三季度投资低基数，三季度末全国投资有望维持在8%-9%之间，四季度投资将回落至7%左右。四季度回落在于销那就是说到现场的时候售回落传导、去年同期基数提升和棚改在三季度集中开工。全年维持乐观猎豹浏览器建议12306加强制约，主要因为：优势房企冲规模补库存力度较大；主流房企加快周转、预售大增将使施工面积增速维持；棚改600万套拉动房地产投资1.1万亿；三四线销售良好带动；建安成本上涨。

.库存：住宅持续减少，商业去化缓慢狭义：商品房6 ,496万平，减少1081万平（前值减少1441万平）；其中商品住宅 6,181万平，减少988万平（前值减少1 06万平）；广义：商品房588,451.7万平，增加2962.1万平（前值增加699.7万平）；其中商品住宅251,180.5万平，增加261.9万平（前值减少2 8.1万平）。

4.全年销售投资不悲观，维持行业“推荐”评级销售投资全年不悲观，短期不利空，推荐京津冀主题和行业集中度提升投资逻辑，区域红利和产业趋势带来确定性投资机会：

（1）行业规模具有优势、业绩增长确定性强的一线龙头：如金地集团（600 8 .SH）、保利地产（）、招商蛇口（）、万科A（）、华夏幸福（600 ）。

（2）北京棚改优势显著、大股东实力强劲、非市场化拿地能力强、具有资源股属性的区域龙头：如北京城建（）。

（ ）高成长、低估值，有望冲击一线的二线业绩黑马：如旭辉控股集团（）、新城控股（）。

风险提示：楼市降温超预期，政策超预期收紧