中泰证券核发批文速度上升两融持续上鼓励

中泰证券：IPO核发批文速度上升 两融持续上行 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

金融市场流动性：

货币市场，本周资金面先紧后松，周三针对MLF到期央行进行缩量续作，7天资金利率持续回升。截止4月19日，R007收于2.76%，较上周上升3.1BP，DR007收于2.68%,较上周增加1.7BP。SHIBOR（3个月）为2.82%，较上周小幅上行。债券市场，一级市场，利率债方面，利率债发行放量，到期量小幅回落，净供给大幅上升，同时，一级市场招标需求转好。同业存单方面，本周同业存单发行缩量，净融资额小幅回落。发行结构上以1M、1Y为主，国有行、股份行、农商行、城商行3月发行利率持续回升。二级市场，本周经济数据密集公布，由于基本面的因素此前多被pricein，经济数据的冲击有限，短端利率则受货币市场利率影响有所抬升，国债、国开债期限利差走平。

股票市场流动性：

资金需求方面，4月以来核发批文数量以及股权融资规模明显回升，本周核发批文4家。资金供给方面，全市场日均成交额持续下滑，融资余额持续大幅回升，融资余额主要净买入通信、电子、房地产，主要净卖出家用电器；北向资金持续净流出，4月以来北向资金流出规模最高的行业分别是食品饮料、计算机、国防军工，产业资本持续净减持，本周净减持的行业从17个上升至19个，其中，净减持最多的三个行业分别是医药生物、商业贸易、公用事业。

海外市场：

本周美元兑人民币中间价均值为6.70，上周均值6.72，3月均值6.71，2月均值6.73。CFETS人民币汇率指数4月12日收于95.2，3月平均95.2，2月平均94.5。美元指数震荡回升，长端收益率小幅上行，短端利率与上周持平。国债10Y与1Y的期限利差扩大至13BP，中美10Y利差小幅走阔至79bp。

马刺将优势扩大到18分风险提示：政策监管超预期的风险。本报告主要是在目前政策环境下对股市流动性的判断，若未来政策监管超预期调整，则对股市流动性可能需要进一步判断分析。