群益证券出口同比大幅下降低于预期源泉

群益证券：出口同比大幅下降?低于预期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

9月出口降10.00%，贸易顺差420亿美元海关总署10月13日公布进出口资料，2016年9月，按美元计价，我国进出口总值3270亿美元，同比降6.60%。其中，出口金额1845亿美元，同比降10.00%，进口1425亿美元，同比降1.90%。9月单月贸易顺差420亿元。

点评：2016年9月出口额1845亿美元，同比降10.00%，大幅低于预期，降幅较上月明显扩大，采用累计同比的资料来看，2016年月出口累计同比录得7.50%，降幅再次扩大，出口弱势的格局依旧。此次出口大幅降低与去年基期基数较高有关：去年9月出口额录得2049亿美元，环比增4.47%，而今年9月环比却降3.19%。国外需求依旧较弱，从主要出口国来看，9月单月出口国家中，对美国出口降幅在经过7、8月份的收窄后再度扩大，录得8.05%降幅，而对欧盟，日本在8月份出口录得正增长之后，再度陷入颓势，9月出口降幅分别为9.79%、7.01%。

因此并未完全惠及百姓。与此同时，进口方面9月录得-1.90%的负增长，同样低于市场预期，一改8月份相对近两年来首次正增长的良好态势。2016年月进口同比下降8.20%。

进口再次转负反应了国内需求的依旧不足。从主要进口产品来看，铁矿石方面，进口价格和数量均出现不同程度的同比上升，原油方面，虽然进口数量方面同比增加，但价格却较去年同期下降了不少。

9月顺差环比降19.33%，主要源于出口大幅下降，下降幅度显著大于进口，9月单月录得420亿美元。

展望未来，全球经济复苏并不明朗，9月美国非农资料表现不及预期，表现忽冷忽热，并不能反映其经济明显出现好转，而英国脱欧事件对周边经济的不确定性的影响始终存在；进口方面，虽然进入10月后大宗商品价格再次反弹，但需求不足依旧会对其反弹有所掣肘，短期会体现在进口资料中，未来进口情况仍待进一步观察。