行业金融看健康险全面开花荐1股

金融：看健康险全面开花 荐1股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件描述：

泰康通过互联销售微互助保险产品，其对接产品为短期防癌疾病保险；国寿通过销售国寿鸿康系列保险产品，产品为定价利率为 .5%附加重疾保障的产品；新华人寿通过银保渠道销售惠鑫宝和惠福宝系列产品。健康险销售基本上从前期的个险为主到现在的销、电销和银保全渠道销售。

事件评论：

1 年年报太保银保渠道新单利润率从6%提升至7%，平安银保渠道利润率从4.9%提升至7%，银保成为利润率水平提升最快的渠道，银保渠道利润率的提升反应了两个问题：1、银保渠道产品结构在改电影《新大头儿子和小头爸爸》上映 鞠萍从姐姐变妈妈善；2、新业务价值利润率的提升已经从个险渠道单一提升上升到全渠道利润率提升，NBEV的改善动力已经从单一的渠道驱动变成全渠道的产品驱动。

月-4月市场上对保障型产品销售力度加大，产品呈现全渠道热销。4月份市场上关注度比较高的产品主要有：国寿电销定价利率为 .5%的鸿康系列产品，平安以5月产品升级为激励限时销售平安福组合，究竟是选择天猫、京东等平台商合作太保通过个险和销持续推进东方红系列产品和金佑人生，新华则增加个险激励销售健康福星增额终身保险。产品销售呈现如下特征：1、主附险搭售，主险为终身或者两全，附加险为重疾、意外伤害等；2、销售渠道呈现多样化，电销、销、银保和个险均推出相关新产品； 、短期险种长期化，比如捆绑主险销售长期缴费意外伤害保险；4、佣金激励多样化，此前以产品形态和缴费期限为基础的佣金升级为以保额和保费为基数的激励。

全渠道销售的意义在于表明保费驱动已经从原有的单一渠道驱动转变为渠道和产品共同驱动，历史上保险产品驱动保费的阶段发生在 年分红险热销和年银保渠道叠加万能投连险热销。 年分红险热销推动保费收入，分红险保费收入占比从2000年的17%提升到200 年的55.8%，养老和健康险有望成为本阶段驱动保费的重要动力。产品在缴费、保障、提供服务的能力和丰富程度等方面的差异化越来越受到关注。

费改+产品调整+渠道优化将带来14年保费增速+NBEV+产品利润率的提升。我们看好14年行业基本面持续改善，建议4月份重点配置保险行业。

在险资债券投资浮亏压力略缓解，理财及信托产品销售乏力的背景下，保险销售将在规模和价值方面获得双赢。个股方面推荐中国平安，并可重点关注中国人寿。