地产一二线住宅地价仍上涨荐股

只是去帮一个熟人的女儿过生日 地产：一二线住宅地价仍上涨 荐10股 -09 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

今2月地市成交同比继续下滑，且出让金同比也小幅下降，进一步印证了我们对\"2014年地市成交增速将放缓\"的判断。2月全国 02个城市推出建面1.9亿平(环比- 2%/同比-1%),成交1.2亿平（环比-45%/同比-20%),出让金17 9亿元（环比-50%/同比-5%);月累计推出建面4.74亿平（同比-2%),成交 .27亿平（同比-18%),出让金5211亿平（同比+18%2月成交环比下滑与春节因素有关。虽然月累计出让金同比仍増18%，但远低于201 年全年52%的増速。

1、分用途看，住宅用地表现好于商业，2月住宅、商业用地成交同比均下滑，住宅降幅较小；住宅用地出让金同比仍小幅增长，商业大幅下滑；溢价率回落，住宅溢价率高于商业；流标率住宅用地处低位，商业回升。2、分城市类型看，2月各线成交同比均下滑，出让金一线增速放缓，三四线下滑。 分区域看，2月除环渤海以夕卜成交同比均下滑，中西部、东北降幅较大。

住宅用地：2月二线、三四线成交同比下滑，一线增速放缓。从代表城市地块成交价格看，一线住宅实际地价仍以上涨为主，且溢价率高企；二线以小幅上涨为主，多数底价成交，表明地价上涨主要因政府抬高底价所致，幵发商利润空间被挤压。

我们分析了有数据的 1个城市今年月相对去年同期住宅用地销供比的变化，多数城市今年以来住宅用地供应更充裕,与地市调整滞后于楼市及政府加大供地的调控新思踣有关。结合过去 年的销供比来看，我们发现市场的自发调节力量及政府的主动调控在起作用，使多数城市住宅用地供应趋于相对均衡,过去 年供应不足的北、上、广、厦门、青岛、苏州、中山等城市今年以来供应更充裕，供应过多的长春武汉、扬州、南通等城市今年以来供应较少；但部分城市供求失衡仍在进一步加剧，值得关注，过去 年供应不足的深圳、南京今年以来供应进一步减少，供应过多的贵阳、惠州等城市今年以来供应进一步增多。

今月地市成交下滑，出让金増速放缓，既与201 年基数高、幵发商拿地资金已大量消耗有关，也与整体资金环境趋紧、金融机构去房地产杠杆、楼市销售趋弱有关。我们依然维持去年底的判断——\"2014年地市成交增速将放缓，预计成交建面增长5%,土地出让金可能仅小幅增长\"。