高考加油渤海证券事件冲击引发剧烈调整结构降准体现魏家

渤海证券：事件冲击引发剧烈调整 结构降准体现呵护之意 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

昨日，受中美经贸摩擦升级的影响，市场风险偏好快速走低。盘前重要指数均大幅低开，随后A股跳空低开直接击穿3000点，而后一路下探，盘中一度跌破2900点，投资者避险情绪显著升温。各大指数跌幅较深，其中上证综指收跌5.58%，沪深300收跌5.84%；而中小板和创业板跌幅更大，分别下跌7.27%和7.94%。成交方面有所放量，两市全天成交6579亿元，较前一交易日增加1614亿元。行业方面，申万28个行业全线飘绿，其中，以通信、计算机、电子、非银金融、汽车板块跌幅居前，均超过7.5%；而银行、农林牧渔板块跌幅相对较小，在5.0%以内。

昨日中美贸易摩擦出现再度升级，凌晨特朗普表示将对中国价值2000亿美元的输美商品所征收的关税将从目前的10%增加到25%。这带来了包括A有能力的话主动赞助她的书报费股市场在内的全球资本市场的剧烈波动。对此外交部发言人耿爽给予回应“中方的立场和态度一直不变”，且“中方团队正在准备赴美磋商”，显示相关事件的走向仍存缓和的机会。与此同时，昨日央行也在开盘前的关键时点发布重大货币操作。央行决定5月15日起对聚焦当地、服务县域的中小银行进行结构性降准操作，降准资金全部用于发放民营和小微企业贷款，涉及约1000家县域农商行，将释放约2800亿元长期资金。对于此次央行货币政策的预调微调，一方面符合4月17日国常会“抓紧建立对中小银行实行较低存款准备金的政策框架”的要求，同时也体现了央行对资本市场的呵护之意。此或意味着，政策正伴随风险的发酵而转向防风险。

策略方面，伴随相关冲击，市场将进入到由预期所主导的剧烈波动阶段。

市场的预期一方面受贸易谈判走向的影响；另一方面，国内自身如何应对，也将左右市场预期的变化，政策在“稳”与“进”间或将迎来再度平衡过程。从中长期来看，无论中国经济的问题还是A股市场的问题，最终都是其自身问题占据主导，因此无论管理层还是各方参与者，适度战略定力的保持都是必要的。而在市场快速释放恐慌情绪后，投资者应对自身持有的标的进行重新的审视，究竟其业绩层面是否经得起考验，也将决定当市场下行后是否应选择增仓的操作。在操作方面，建议投资者不急于博取短期机会，等待市场平稳后，基于既有仓位的业绩预期进行增仓操作。

风险提示：中美经贸摩擦升级，资本市场改革不及预期因此是否按照淘宝的价格赔偿还是按照实际的成本赔偿公司内部一直在协商，国内经济下行压力加大。