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国金证券：国金策略资讯周刊 美日利率决议按兵不动 印度加息25基点 类别： 机构： 研究员：

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策略资讯周刊2010年03月21日国金策略资讯周刊（03..21）——美日利率决议按兵不动，印度加息25基点世界经济世行预测今年中国GDP增9.5%，建议降低土地依赖美日利率决议按兵不动，印度加息25个基点外行观点瑞银：2010年中国GDP将增长10%二季度起加息次摩根大通龚方雄：今年股市将前低后高最高可到4000点摩根士坦利-娄刚:中国央行可能在4月份启动加息德意志银行调查报告：大量资金今年将流入亚洲瑞银：今年股市回报率或大降买入持有并不正确国内经济国务院会议确定政府工作报告重点工作部门分工财政部副部长：刺激政策总体上不宜轻言退出央行银监会：金融机构不得向囤地捂盘房企放贷国资委：78家央企将退出房地产业务前2月国企利润2503亿元同比增长88.9%产业动态战略性新兴产业发展规划拟6月份前递交国务院国务院批准在青海柴达木设立循环经济实验区银联支付业务试点区域已扩展至六省市家电下乡产品最高限价将大幅提高股市政策舆论证监会划定创业板八大审慎推荐行业证监会公布首批6家融资融券试点券商名单中国证监会下发《证券投资基金投资股指期货指引》征求意见稿3月18日起股指期货开户可到证券营业部证监会：慎重推开上市公司分立试点工作A股新增开户数创近三个月来新高帐户数首破1.4亿分析师:赵文娟(8621)zhaowj@中国上海黄浦区中山南路969号谷泰滨江大厦15A层（200011）S&P500行业板块涨跌幅涨幅前五名(%)一周三个月建筑材料7..17保健医院6.688.08电气5.580.10房屋建筑5.541.01摩托车制造5.449.61跌幅前五名(%)一周三个月油气勘探-7..68煤及可用燃料-7..28轮胎橡胶-5..91油气开采生产-4..17电子办公设备-3.2411.54国内行业板块涨跌幅涨幅前五名(%)一周三个月元器件行业7.618.5综合类行业6.017.4计算机及设备行业6.021.4油气行业5.811.1络服务行业5.812.5跌幅前五名(%)一周三个月烟草行业0.00.0饮料行业0.70.4电信服务行业0..5煤炭行业0..7金融业行业1..0股指相对表现标普500香港恒生英国FTSE日经225此文档仅供江苏瑞华投资发展有限公司张定坤使用国金策略资讯周刊(03..21)敬请参阅最后一页之特别声明2宏观策略信息评论世界经济世行预测今年中国GDP增9.5%，建议降低土地依赖世界银行3月17日发布的最新《中国经济季报》（下称“报告”）预计，2010年中国GDP增长将达9.5%。为了确保经济和金融市场的稳定，世行特别就中国房地产泡沫风险和地方政府财政风险发出了警告，但强调由于中国宏观经济形势稳固，地方财政问题不太可能造成系统性压力。

世行驻华代表处首席经济学家韩伟森说，房地产业今年有可能继续增长。与此同时，全年的通胀水平可能达到3.7%。

中国决策层密切关注房地产市场是正确的去年，中国经济经历了一场在全球经济萎缩状态下的绝地反击。世界银行在报告中认为，以潜在房地产泡沫所表现的资产价格危机也许是中国在大规模货币刺激政策后最大的宏观经济风险之一。

世行表示，然就全国范围来说，房地产价格被高估的程度以及价格下降的可能性有多大都不明朗，但中国决却发现是海市蜃楼。策层密切关注房地产市场是正确的。

中国的房地产价格下降对居民家庭的影响将相对有限，因为居民的杠杆率相对较低。然而，房地产在很多公司和银行的资产组合中占了很大比例，且地方政府严重依赖土地出让收入，房价下降将使地方财政受到很大影响。世行警告说，如果房地产业出现下滑，整个经济增长都将受到很大影响。

降低对土地依赖，可调整中央地方分税安排除了中国已经实施的总体货币政策之外，世行建议，一即便总经理普莱斯蒂连施妙手些结构性改革也有助于化解资产价格方面的风险。比如，可以通过深化金融业改革、包括债券市场的改革来增加金融产品的供给；放开限制、刺激长期储蓄产品的发展将有助于吸收剩余资金，同时对房地产征收资本收益税也将有助于缓解房地产价格上涨过快的压力。

世行认为，对中国房地产市场价格问题，很重要的一点是要把对市场泡沫的担忧与对中低收入者买不起房的担忧区分开来。与此同时，准确调控中国房价需要更为精细的房地产数据支撑，这显然是中国目前的数据体系所缺失的。近期，国家统计局去年房价“平均上涨1.5%”的数据就曾引起舆论争议。