行业日常消费品政策主题投资升温荐16股

日常消费品：政策主题投资升温 荐16股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心要点：

互联农业主题投资机会，首推：大北农、芭田股份。我们认为未来移动互联与农业的融合及大数据在农业的应用将是大势所趋。目前我国农业面临两大困局“粮食安全和食品安全”，在当前大互联时代下，从国内外农业发展的趋势来看，我们认为真正能解决中国农业两大困局可归结为两大主题：生物农业+智慧农业。201 年，一批具有互联思维的农业企业家、创业家开始拥抱互联，尝试利用互联探索各种商业模式。

互联将对整个农业产业链进行改造。从农资销售、中介服务、土地流转到农业生产、农产品销售，整个完整的农业产业链上都已经出现了（移动）互联的身影。农业互联主题投资投资方向有：一、种植业：互联转型目的是1）提高种植运营效率。2）保障食品安全必要性（数据透明）。

标的：芭田股份（收购金禾天成20%股权，建设“生态农业产业链运营平台”）；二、养殖业：主要目的1）提升养殖效率。2）保障食品安全。

主要标的：大也被业内人士视作封堵广电反击通路的未雨绸缪之举。北农。我们认为公司2015年将面临双拐点：“饲料业务拐点+互联转型升级拐点”。一方面，明年生猪饲料将随着生猪存栏见底从而复苏；另一方面，公司智慧大北农明年将发布猪管2.0，届时猪管内所有模块将对外全部开放，打造成国内最完整的农业垂直电商、做最可信的农村金融服务提供商、做最全面的农牧行业APP。（具体可参考我们跟踪报告《大北农15年将面临双拐点：“饲料业务拐点+互联转型升级拐点”》）。

聚焦农垦改革：中央农村工作会议将于12月8日召开，中央经济工作会议将于12月20日召开。通常中央农村工作会议所讨论的内容将成为2015年“一号文件“的基础。我们认为本次工作会议可能会继续对土地改革、土地流转进行进一步深化，包括农产品价格政策改革和农垦系统改革等。我们认为，三类标的将受益于土地流转提速:第一类是受益于规模化经营推动，面临升级的农资类企业，包括1）种子产业：隆平高科（000998）、登海种业（002041）、荃银高科（ 00087）、农发种业（600 1 ）。

2）化肥产业：金正大（002470）、芭田股份（002170）。第二类是拥有土地资源、创新农业经营机制、管理机制改善，面临改革的农垦系统内上市企业：亚盛集团（600108）、*st大荒（600598）、海南橡胶（601118）。

第三类为受益于土地统一经营，并可能参与土地流转的种植服务商：大禹节水（ 00021）、辉隆股份（002556）。

种业：迎来底部反转+并购整合时期。随着制种面积的下滑（我们预计2014年玉米制种.5面积将下滑 0%左右，杂交水稻面积下滑14%）和库存的不断降低，种业将进入新一轮的气周期。另外，随着中信集团入主隆平高科，荃银高科成立种业并购基金，农发种业未来不断兼并收购，我们预计种子行业未来将迎来并购整合时期，市场优质资源和份额将向龙头企业集中。我们推荐：隆平高科、登海种业、农发种业、荃银高科。

动保：动保行业明年处于“下游养殖反转+行业升级”的双重机会。

从中长期来看，动保行业处于养殖后周期：一方面畜禽存栏的上升将会促进用药量的增加；另外，养殖户盈利能力的提升会促使他们用更好的疫苗来防疫（在养殖行情好的时候，养殖户更加注重防疫，因为病死畜禽的损失很大）。这两方面的利好将使动保企业收入大幅增加：单价（提升）*量（提升）。目前从短期来看，四季度是疫情高发期，疫苗需求旺盛，近期草根调研了解到，全国各地疫情不断出现。防疫形势不容乐观，随着养殖规模化进程加速，高品质疫苗需求呈井喷状。动保板块将迎来板块性投资机会。重点推荐市场化龙头企业。主要标的：金宇集团、天邦股份、天康生物。其次中牧股份、大华农、瑞普生物。