山东信托开启上市征程蹭飞

在资本市场沉寂许久后，又一家公司正式开启了上市征程。10月3日，山东信托向港交所递交了主板上市申请。业内人士表示，此次山东信托上市之路具有特别意义，如果一切顺利，其不仅将成为首家H股上市的内地信托公司，也将成为继1994年陕国投A及(,)上市以来，22年间首家成功整体上市的内地信托公司。

近年来，国内信托行业逐渐结束高增长的发展时代，不仅受经济低迷影响业务规模，而且传统业务模式也受其他金融子行业挤兑，尤其金融同业机构发行的资管产品，抢占了信托公司的业务份额。

业内专家表示，目前国内不少信托公司上市的需求都很迫切。但要想走通这条上市融资的道路，还需证监会和银监会双重批准，这其中存在不少障碍。此前，信托行业龙头计划借壳安信信托谋求上市，重组历时5年，最终遭证监会否决。部分信托公司只能通过曲线方式进入A股市场，如拥有的纺织，以及持有爱建信托的爱建集团等。

在分析人士看来，由于信托业信息披露不足、风控难，且缺乏核心业务模式、盈利不可持续等特性，证监会对信托公司上市依然持有谨慎态度。

不过，监管层的态度正在转变。2015年6月5日，银监会颁发《信托公司行政许可事项实施办法》(下称《办法》)，其中第二十五条首次明确:信托公司公开募集股份和上市交易股份的，应当符合国务院及监管部门有关规定，向中国证监会申请之前，应当向银监会申请并获得批准。

统计显示，2016年以来，包括浙金信托、江苏信托、五矿信托、昆仑信托、、湖南信托在内的6家公司，拟通过参与上市公司资产重组曲线进军A股市场。而与这些公司相比，山东信托整体上市的理念似乎更坚定。资料显示，山东信托一直按照既定步骤在实施其上市计划。2015年7月，该公司发布公告称，已经顺利完成股份制改革，并将正式更名为山东省国际信托股份有限公司。此外，山东银监局于今年年中批复山东信托首次公开发行H股股票，发行规模不超过6.47亿股，若行使超额配售权，则发行规模不超过7.44亿股；同时募集资金扣除费用后，应全部用于补充资本金。

据悉，此次招股说明书显示，山东信托的信托资产规模在已有的68家信托公司中排名二十，占整体行业份额的1.5%。截至2016年5月末，山东信托信托资产管理规模为2407.50亿元。

招股说明书还披露，2013年、2014年和2015年，山东信托归属于母公司的净利润呈逐年递增态势，分别为8.90亿元、9.86亿元、10.76亿元。不过，2016年前5个月，山东信托净利为2.83亿元，较去年同期减少2.93亿元。另一方面，山东信托2013年至2015年的总经营收入分别为15.37亿元、17.66亿元和17.86亿元。而2016年前5个月，其经营收入为3.78亿元，比去年同期减少约6.19亿元。

关于今年上半年经营收入减少的问题，招股说明书解释为:一方面源于股市波动，2016年同期以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产公允价值有所减少；二是企业融资成本普遍降低及不同融资来源竞争加剧，导致信托报酬及利息收入减少。

约翰迪尔已经树立了在中国挖掘机和装载机市场的领跑地位。另据了解，根据一般流程，业内人士表示，如果进程顺利，从山东信托递交申请到完成上市，或仅需3个月时间。