旅游酒店服务无止境荐股鼓励

旅游酒店：服务无止境 荐9股 - 0 类别： 机构： 研究员：

因为“阳光动力2号”超级大[摘要]

投资要点：

■本报告创新之处。全行业首次提出“旅游即生活，服务无止境”的观点。

该观点从人的精神需求这一高度拓展了行业发展的空间，同时点明旅游业需要回归服务本质。在投资逻辑方面，独家指出投资者应聚焦于旅游供给侧，寻找能够提供有效供给（即满足消费升级要求的产品和服务）的旅游企业，并从中筛选出具有创新优势、符合商业逻辑的优质标的。

■从需求角度探寻产业特征。与主流观点不同，我认为旅游作为最高层次的精神消费有三个显著特征：1、旅游不是可选消费而是必需品；2、旅游不是边际效用递减而是递增； 、旅游具有抗危机特性，不因收入减少而削减。上述特征使得作为五大幸福产业之首的旅游业具有巨大投资价值。

■从供给角度进行战略布局。旅游是最符合供给侧结构性改革的发展国策的行业，可从两个方面进行战略布局：1、旅游投资持续增加，重点关注PPP项目投资,；2、中国经济L型增长不等于旅游业L型增长，跟随政策导向战略关注目的地资源、休闲服务以及新三板旅游企业的新供给。

■从服务角度筛选投资标的。旅游行业热点层出不穷，但成熟的投资者需要寻找真正具备较高盈利水平的优秀企业。建议从三个方向筛选品种：1、具有景区并购潜力和管理输出能力，重点推荐北部湾旅、黄山旅游；2、具有创新旅游服务和资源供给，重点关注宋城演艺、中青旅和丽江旅游； 、具有服务水平提升和目的地服务布局，重点推荐凯撒旅游、众信旅游；4、具有独特经营模式和行业壁垒，重点推荐腾邦国际、视觉中国。